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根据区块链数据分析服务提供商Glassnode的数据，上周仅三天时间，比特币(BTC)投资者就遭受了史上最大的实际损失(交易变现损失)——抛售BTC导致投资者损失73亿美元。6月18日，BTC的价格创下17700美元的新低，这是自2020年以来首次跌破20000美元。

那么，在加密资产市场低迷时期，是谁卖掉了BTC？

6月22日，加拿大加密采矿公司Bitfarms表示，在过去的七天里，它已经出售了3000 BTC以平衡债务。该公司决定“不再囤积”日产的比特币，而是选择通过“增加流动性和去杠杆化”来优化资产负债表。

Bitfarms可以算是比特币的公共矿工之一，不断下滑的市场正威胁着他们的生存。根据总部位于挪威的研究机构Arcane Research的数据，2022年前四个月，公共矿业公司出售了30%的比特币产量。矿业盈利能力的下滑迫使这些矿商在5月份将销售率提高到产量的100%以上。

除了矿商，全球最大的比特币现货交易所基金(Bitcoin spot ETF)也在抛售BTC。根据Arcane Research的数据，追踪硬盘挖矿（硬盘挖矿对硬盘伤害有多大）比特币现货价格的Purpose Bitcoin ETF上周五流出24510 BTC，这是该基金自2021年4月在加拿大证券交易所首次亮相以来单日最严重的赎回。分析人士认为，巨额资金外流可能是大规模强制平仓造成的。

6月20日，BTC重返20000美元上方，21日下探21500美元。目前在20800美元附近徘徊，市场不确定性仍未消除。

矿工卖比特币求生存

加密采矿盈利能力的恶化迫使公共矿商开始清算他们持有的比特币。

6月21日，北美最大的加密采矿公司Bitfarms表示，在过去7天内，它已经出售了3000只BTC，约占其6349只BTC持股的47%。据该公司称，它将“减少其在银河数码的BTC信用额度”，用大约6200万美元的销售资金来重新平衡其债务。在Bitfarms出售其包括1500BTC在内的加密资产后，该公司6月份的信贷额度从1亿美元降至6600万美元，债务降至3800万美元。

根据Bitfarms首席财务官杰夫·卢卡斯(Jeff Lucas)的说法，该公司将“不再囤积”其每天生产的所有比特币(日产量约为14 BTC)，而是选择采取行动“提高流动性和杠杆”，以优化公司的资产负债表。Bitfarms表示，它还与NYDIG达成了3700万美元的设备融资协议，使该公司的流动性保持在1亿美元左右。

“我们认为，在当前的市场环境下，出售我们持有的一些BTC和日常生产是最好和最便宜的方式，以此作为流动性的来源。卢卡斯说。

作为一家上市的加密采矿公司，Bitfarms昨天才披露出售BTC的消息，而且它不是唯一出售BTC的上市矿商。晦涩难懂的加密数据显示，为比特币网络贡献了约20%计算能力的前28家公共矿业公司在5月份出售了4271 BTC，比上个月增长了329%。

Arcane Research数据显示，2022年前四个月，公共矿业公司出售了30%的比特币产量。矿业盈利能力的大幅下降迫使这些矿商在5月份将销售率提高到产量的100%以上。“形势在6月份恶化，这意味着他们可能会卖出更多。」

2022年公矿商比特币销售率

该研究所的研究员贾兰·梅勒鲁德(Jaran Mellerud)解释说，矿工是比特币唯一的天然净卖家，他们每天收到900 BTC。其中，公共矿商的生产成本非常低，因为他们可以获得廉价的电力，并使用新的节能机器，这意味着他们没有关闭机器的风险，但较低的现金流将使他们难以获得融资，这可能会影响他们的扩张计划。

“公共矿工只占比特币散列率的20%左右，研究他们的行为可以暗示私人矿工在做什么。贾兰·梅勒鲁德(Jaran Mellerud)指出，公共矿工可以通过出售大部分开采的比特币获得现金流，也可以在牛市期间通过进入金融市场来保持更大的产量份额。对于生产成本更高的民营矿商来说，情况可能更加艰难。”矿工是比特币市场中最大的鲸鱼，持有约80万个BTC，其中4.6万个是公共矿工。如果他们被迫清算这些持有的相当一部分，可能会导致比特币价格进一步下跌。」

比特币现货ETF基金最大流出

除了矿商，抛向市场的BTC还来自比特币现货交易所基金(Bitcoin Spot ETF)。

据Arcane Research数据显示，上周五，全球最大的比特币现货ETF〖目的比特币ETF〗流出24510 BTC，这是该基金自2021年4月在加拿大证券交易所首次亮相以来最严重的一次单日赎回。该研究机构在一份报告中写道，资金外流意味着该基金不得不以周五的价格出售约5亿美元的BTC，这增加了本已摇摇欲坠的加密货币市场的抛售压力。

PureBitcoin ETF管理的BTC数量减半。

该研究所研究员维特勒·伦德(Vetle Lunde)分析，巨额资本外流很可能是由一场大规模的强制平仓造成的。“24000 BTC的强行抛售可能是导致本周末BTC跌至17600美元的原因。」

现货比特币交易所交易基金跟踪比特币的价值，并提供一种无需直接交易就能投资BTC的方式。ETF管理人会主动追加和卖出比特币，以配合投资者的投资和赎回资金。这些ETF可以在传统受监管的证券交易所进行，不需要用户进入加密的资产交易平台。

目的比特币交易所交易基金是迄今为止最大的专注于比特币的交易所交易基金，在上周五赎回前管理着近48000 BTC。现在，该基金仅持有约23300 BTC。另一只类似的基金3iQ CoinShares比特币ETF，上月资金大量流出，卖出7401 BTC。

由于资金外流，目的比特币ETF将头把交椅让给了在纽交所上市的ProShares比特币策略ETF (BITO)，该基金跟踪比特币期货的价格。

自去年10月推出以来，BITO上周出现了第二大净流入，导致该基金的比特币敞口增加了4115个比特币。数据显示，该基金管理着6.68亿美元的资产，相当于约31500 BTC。

Lunde在Arcane Research报告中分析，对比显示，至少有一些美国投资者将当前的BTC抛售视为一个有吸引力的进场点，正在利用强制抛售，以便从短期反弹中获利。

除了比特币矿工的出售和金融衍生品市场的清算，加密市场巨鲸的流动性危机也在加剧市场低迷的风险。例如，加密资产借贷平台Celsius和加密对冲基金Three Arrows Capital上周都出售了资产进行自救。

根据区块链数据分析服务提供商Glassnode的数据，上周仅三天时间，因出售BTC而导致的已实现交易损失就达到73亿美元。在这样的情况下，像Bitfarms这样的矿业公司都在融资，Celsius也开始咨询律师，寻求通过资本渠道缓解危机的方法。另一家加密资产借贷平台BlockFi获得了加密资产交易平台FTX的资金，循环信贷额度为2.5亿美元。

巨鲸资本外流和寻求融资的信号表明，加密资产市场的冬天看不到尽头。