作者:弱势投资者

来源:雪球App

首先有一个前提:你要知道杠杆，不管你怎么控制，都有可能血本无归。

使用杠杆和增加杠杆的要点:

1.第一次使用杠杆时，一般不建议全杠杆。全杠杆容易让心态变差，心态也是很重要的因素。所以建议新手不要贸然使用全杠杆，这样是死路一条。

2.到底是利用杠杆比价值重要还是趋势重要？这个问题真的是半斤八两，没有标准答案。我认为:应该以价值为主但需要趋势为辅。价值可以保证你杠杆的安全性，但是趋势可以更有效的加强你的安全性，同时大大降低你的时间成本。

3.杠杆的致命因素不仅仅是对价值的误判，更可能的致命因素往往被忽略:波动。你早就说对了，但是黎明即降的事情肯定是可以发生的。

4.收益往往是由重注决定的，但往往你会发现，大幅回撤也是由你特别看好的标的重注造成的。所以，面对市场，不要过于自信。你认为的大低估，可能是市场认为应该再折半。所以，如果不考虑趋势就贸然攻击你认为绝对被低估的目标，你很可能会处于危墙之下。这是杠杆的绝对禁忌。目标的简化。

5.杠杆要辅以组合，这是为了避免黑天鹅。无论你有多自信，你都无法预测黑天鹅的突然出现。当你的目标很单一，充满杠杆的时候，其实命运已经掌握在运气手里了。你这次的好运不能保证你下次也会一样好。

6.杠杆会上瘾，同时趋势会引导人。当它处于上升趋势时，由于前一个高点总是很容易被下一个高点取代，所以大多数人往往疏于防范，不断提高杠杆上限，用杠杆填满。这是一个高风险的动作，尤其是对于仓位控制能力低的人来说，而且是高风险中的高风险，因为谁也不能保证你的杠杆会不会加到一个中间调整的高点，说不定这一个失误就让你血本无归。

7.杠杆是补药，同时也是毒药。用好的来锦上添花，用坏的来雪上加霜。使用或不使用杠杆的唯一标准是你的长期复合收益能力。能否稳定控制杠杆，取决于你的赚钱能力。很多人没有杠杆也有不错的收入，心态平和。加了之后，不仅收益增加，还会大大增加回撤，增加你的恐惧。

结论:

1.杠杆容易死于波动。你应该能够在任何时候管理20%的波动。

2.杠杆应该以价值为基础，但需要以趋势为补充。

3.杠杆要提高仓位管理能力，辅以组合，避免单标的黑天鹅。

4.小心使用“杠杆越高”

5.价值的绝对低估绝不是加杠杆的唯一条件。这种想法很可能会把你置于一堵危险的墙下。

6.不要只知道怎么加，还要知道什么时候运行。去杠杆比加杠杆难多了。

7.被困装死绝对是全杠杆的大忌。

回顾14年的牛市，我的杠杆路线图

1.第一次全杠杆是14年11月初，大概率趋势成立。月线7连阳，均线多头排列，低价股全面启动。牛市雏形出现，尝试从1:0.3直接提升到1:1全杠杆。这个动作说明，重杠杆的前提不仅仅是低估，更重要的是趋势。因为可以大大节省时间和成本，杠杆本身是有成本的。8%以上的成本不是那么容易赚够的。

2.第二次充分杠杆发生在第一轮上涨后的暴跌中。加杠杆一定要防止东西加了之后被抓，因为很可能你上了一个低位，下到一个真正的高位，让你忙了一年，没几roger ver（Roger Vernon Scruton）天又回到解放前。

3.第三个不幸就发生在上面提到的地方。加了之后遭遇了1.19的黑天鹅。这是本轮牛市中唯一一次短期全杠杆失败，单日暴跌近16%本金损失，惨不忍睹。这就是杠杆的反向杀伤力。这是基于我良好的交易能力。

4.4、5次全杠杆是基于牛市规划，进入牛市第二阶段的初始阶段是全杠杆的确定时间点。至此，杠杆路线完成。然后进入被动降杠杆期。

5.最近开始进入主动降杠杆时期。因为整个盘面的复杂性，小盘指数太疯狂了。一定要防范530型回调的发生，开始降杠杆，释放杠杆。在这波牛市中，杠杆为我贡献了足够多的正收益。在小盘指数风险释放之前，我会极其谨慎地动态使用杠杆，而不是强制长时间持有杠杆仓位。随着现阶段市场的发展，未来的波动会有很大的改善，所以我只能谨慎使用杠杆。

6.摆脱了总是很难再加，但不学会摆脱，最终还是会被杠杆俘虏。

7.对于90%的人来说，杠杆是一种毒药，因为这个市场只有10%的人能够取得长期的正回报。所以，你首先要考虑的是，你是不是那10%中的一员。我吃过杠杆的亏，也吃过杠杆的亏。

本来不想写一篇关于杠杆的文章，但此时此刻，我觉得是时候把这篇文章发给大家了。慎用杠杆，善用杠杆，值得大家细细体会。

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