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烤猫冷钱包熊市价值投资的春天

前帕拉菲、现任Block研究员mhonkasalo发表了一篇文章，阐述了自己对当前熊市的看法。Mhonkasalo指出，只有创新才能维持加密货币；只有“象征性激励”才能引发牛市。此外，mhonkasalo还整理了熊市中他个人会关注的五个主题。

首先，我觉得现在没有必要英雄式的逢低抢购。

推动加密货币市场周期的潜在力量(在所有可能性之外)通常会给我们足够的时间进行资金部署。鉴于目前的宏观环境，市场能跌多深，大家看法不一。

有几件事我认为是肯定的:

长期加密货币投资者不再急于卖出。利润已经恢复到相对高点，现在有现金可以调配。

2022年初买入的非本土投资者可能会遇到麻烦，现在前两个大了 mdash mdash他们是剩下的边缘卖家。

现有的加密货币投资者没有足够的动力推动价格上涨进入牛市。目前还不清楚下一个边际买家何时会再次进入市场。

现实是，无论我们对加密货币有多乐观，价格都是由进入生态系统的边际买家和卖家决定的。这样会跟着基本面走，但总是滞后，市场可能会大幅下跌/过度调整(即泡沫)。

支持加密货币的方法就是构建一些很酷很有用的东西。

加密货币的市场周期是:一个函数的构造 rarr对反应迟钝的市场感到沮丧 rarr引发增长的金融创新。

2013 ~ 2017年和2018 ~ 2021年的周期都是如此。

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2013~2017:近几年潜在增长不少。BTC的交易量在4年内从每天不到2万笔增加到30多万笔。改进/创新的加密货币基础设施已经出现，以太坊和(尤其是)ICO是引领这波牛市的金融创新。

2018 ~ 2021年:2018年推出了许多主要的底层DeFi协议(如MakerDAO和Uniswap)，但2020年中期只有一项金融创新(流动性挖掘)引领市场。

同样，我们可能会看到一个发展缓慢的创新再次“解锁”，比如比特币基地抽象私钥、L2s(zk-Rollups)获得关注等等但是，无论哪种创新，都要有一定的“激励机制”来触发市场。

以下是我在熊市中关注的五个主题，但只能说我目前不急着做任何事情。

ETH(以及stETH对ETH的折扣)

流动性动态 mdash对于流动性，一次买卖多少杠杆 mdash直接影响市场价格提升的难度。

虽然这不是决定性因素，但是简单模式和困难模式肯定是有区别的(比如:Solana DeFi token dumping)。2 ETH2合并将开启“简单模式”，这甚至可能是加密货币历史上的最高水平:

矿工以后更不可能卖了，因为采矿的时候就不用卖ETH交电费了(市场上最大的卖压)。

低通货膨胀率加上燃烧导致通货紧缩。

顺带一提，目前DeFi最流行的交易可能是在stETH/ETH下跌时逢低买入。随着Instadapp和其他平台改变其风险状况，我们不太可能再次看到清算级联的发生。

Parsec.Finance (h/t: @TraderNoah)

Parsec。金融(h/t: @TraderNoah)

DeFi是市场正常运行不可或缺的。

自首次跌破支撑位以来，DeFi一直处于ETH的长期熊市。

然而，有3件积极的事情我认为是肯定的:

DeFi仍然是加密货币最大的用例。

生态系统的大部分增长都反映在DeFi TVL。

如果DeFi作为应用类别无效，很难想象区块链还能用于什么。

如果订单簿这样普通的东西都不能成为有用的区块链应用，我们还不如把它收藏起来，回家洗洗睡吧。一整个市场周期下来，除了底链之外最大的应用还是那些 mdash mdashMaker、Aave和Uniswap。

考虑到这一点，当市场复苏的时候，Defi项目仍然是以太坊中不可或缺的应用。丽都和Aave就是很好的例子。如果连他们都失败了，这可能是市场或生态系统已经下降到没有其他项目可以再次成功的地步。

希望下一个Axie能在公开市场生存下来。

代币经济的可靠加密货币游戏可以促进增长，这似乎是最有可能摆脱萎靡不振开始新一轮牛市的方式。这显然是超过1亿人加入加密货币领域最有可能的方式。

我不知道目前(开放)市场上有没有可以成为Axie 2.0的项目(我希望它能活得更久)，但如果有，而且成功入选，那将是一笔极其正确的投资，值得你花大力气去监控所有潜在目标。

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LooksRare(市场份额)VS OpenSea

我喜门罗热钱包欢LooksRare这个名字，而分析包含以下两个要素:

looks are能从OpenSea(以及其他竞品)那里抢夺市场份额吗？

NFT市场会持续吗？

对于第一个问题，我可以给出一个看好LooksRare的理由，但是第二个风险现在已经发生了。LooksRare在激励用户和构建他们的产品方面做得很好，但如果没有人交易NFT，那么做得再多也没用。

LooksRare有一些可以赢得重大胜利的特性，但在现阶段，如果没有人交易NFT，LooksRare的价格可能会彻底爆炸。然而，一旦NFT市场的繁荣再次开始，我几乎可以保证，LooksRare将成为一个促进NFT交易活动的大市场。

监控指标发现意想不到的黑马

我不确定是否会有意想不到的应用类别推动Web3的采用，但仍然值得我们关注一些类别的增长，看看其中是否有任何潜在的优秀表现。

大方向上，这些黑马可能是:

和现实世界的金融有关(Maple等。)并能展示可持续的、有吸引力的经济应用(虽然我很怀疑)。

Web3基础设施赢家 mdash监控Livepeer每周的转码分钟数。

(L2) mdash；这几乎肯定会发生。唯一的问题是哪一个L2将占主导地位。

另外，Defi 2.0更像是皇冠上的赢家，它自诩在应用上的创新。Defi 2.0可能要等到下次牛市的泡沫阶段再升温才能看到。

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