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一账链钱包货币市场机制分析

什么是稳定的货币？

一开始先不说欧姆，先说稳定货币。

什么是稳定的货币？为什么需要稳定的货币？稳定的货币如何发展？了解这些问题有助于我们理解欧姆的产生，同时也有助于我们这些新手掌握加密货币的一些基本概念。

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稳定的货币:顾名思义，稳定的货币。一般来说，比如我们的人民币和美元，波动幅度很小，是通俗意义上的稳定货币。起初，世界加密是基于货币的，即BTC被用作交易目标。其他加密货币需要与BTC进行比较，也就是我们通常所说的BTC汇率。后来又开发了针对ETH的汇率，针对平台货币的汇率等等。

货币本位有什么问题？即使在现实世界中，它也是不稳定的，因为BTC的价格每时每刻都在波动，而且幅度不小，这让那些不愿意采用货币本位制的人很不舒服。因此，市场上诞生了稳定货币的需求。

USDT、USDC

然后第一个稳定的货币集中了。例如，最著名的USDT是由TEDA公司发行的。发行后规模迅速扩大，目前驻留市值前5。它的问题很简单，账目不透明，有过n次迅雷危机，虽然到现在还不是迅雷。

第二大是USDC，它也是一个中央集权的机构，但它的账目非常透明。对于传统机构来说，这种集中稳定的货币非常符合需求。

奶妈

但对于加密圈的人来说，中心化显然不符合加密的精神。分散化正是我们所要追求的，于是分散化的稳定货币戴诞生了。戴也锚定1美元，这是通过抵押加密资产实现的。为了防止它脱离锚定价格，它需要超额抵押(比如你可以用140块借出100块)，并配有清算机制来锚定1美元的价格。

这造成了什么样的问题？资金利用效率。我140的资产只能用100，资金利用效率明显不够，所以聪明的从业者开始思考在“低质押”或者“无质押”的情况下，能否通过程序算法生成稳定的币。这就是“计算稳定”的诞生。

在“稳”的轨道上诞生了很多品种。其实大家都在看谁的算法能稳定住币价，让他不至于进入死亡螺旋。我举几个稳定的例子:

发射误差指示器(Firing Error Indicator)

先说费。我因此吃了大亏。费的算法很有意思:他这样想，不就是想主播1吗？那我就设定一个机制:如果低于1(好像是0.97或者0.95，我记不清了)，你卖了我给你一个惩罚，然后买了我给你一个奖励。这样一来，出于利润最大化的想法，我敢肯定你不愿意卖，就算别人卖了也会赶紧买下来平抑价格。为了让这个惩罚足够严厉，他的烧是指数级的，就是你越低，卖的越多，能拿的越少，能拿的越少。

但是在费的初始阶段，还是没有摆脱死亡螺旋的问题，就是虽然你的惩罚很严厉，但是我感觉你的项目要死了，所以我得赶紧跑，否则可能会血本无归。后来靠取消国库和燃烧机制慢慢维持，过了很久才推出。

UST

然后我们来谈谈UST，它与LUNA绑定，LUNA是公共链Terra的原始令牌，锚价为1美元。他还使用套利机制来稳定算法，但添加了其他支持元素。

当UST低于1美元时，系统发行额外的LUNA，回收UST，并允许家庭UST兑换新发行的LUNA进行套利。比如此时UST=0.9U，你可以用一个UST换一个价值1美元的露娜，相当于比市场价便宜0.1美元。

ust >时:USD 1时，系统会额外发行UST并收回LUNA，用户可以用权益令牌LUNA换取新发行的UST。

从这里可以看出，这种机制是由露娜的股权属性作为UST背后的价值来支撑的。

那么风险就来了。如果露娜自身的共识不够强大，那么在极端情况下，也有可能进入死亡螺旋。因此，项目方采取了两种措施来降低这种风险:一种是让LUNA中的矿工锁仓，质押以应对极端的价格波动(这里是先控制两个变量中的一个，这样你就不能随便砸LUNA了)，另一种是提高ust在其他公链中的使用需求(这里是增加增量和成交量)，这使得UST进入了一个正向循环:UST用得越多，用户对LUNA的信心就会越强。

从以上稳定的货币来看，其实有一个很重要的问题:都是锚定美元的。为什么锚1美元？也许你应该。这不是废话吗？！其实仔细想想，有一个问题:美元相对于货币圈的波动确实很低，但是美元在不断贬值(无限印钞)，而且不稳定。那么我们实际上想要稳定什么呢？是购买力。于是，不锚定一美元的稳定货币诞生了。

漂浮物

我们先来看看FLOAT。他发行了一篮子数字资产和协议股票作为抵押品。FLOAT通过荷兰式拍卖调节供求关系，使市场价格回归标准价格。

当浮存市价>:竞价时，协议将新发行的浮存以浮存市价卖给套利者，直到所有浮存都被买入；

当浮动市场价格

但风险是这个理论能否对抗死亡螺旋，让子弹飞一会儿。

欧姆介绍

1.欧姆是什么？

然后轮到我们欧姆，欧姆是稳定货币协议OlympusDAO的稳定货币，也是这个项目的股权令牌。

2.欧姆的组成

OHM和FLOAT一样，也是由一篮子数字货币资产组成，目前包括:

稳定货币戴

计算稳定FRAX

wETH

欧姆-戴LP

欧姆-FRAX唱片公司

协议保证每个欧姆至少有一个戴支撑，但是因为国库里还有其他资产，欧姆的价值会高于一美元。

3.欧姆的价格机制

欧姆的价格由债券调节。

当欧姆市场价>:锚定价格时，客户可以在市场上以DAI或OHM-DAI的LP份额购买债券。等待期过后，客户可以按折扣价兑换欧姆代币，在市场上出售进行套利；

当欧姆价格

4.欧姆的策略

有没有发现一个问题:用算法生成稳定币最重要的是 # 8212；共识。只要有共识，这个游戏就可以一直玩下去。如果没有共识，没有超额抵押，那么很容易陷入死亡螺旋。

达成共识的第一步是什么？用户量必须靠大量用户来推进。没有用户的共识是什么？！

柴犬(SHIB)基本信息介绍

柴犬于2020年8月由笔名Ryoshi匿名创立。截至2021年11月底，SHIB市值约200亿美元，在加密货币市场排名第13位；市场发行量550万亿件。SHIB称自己为总督杀手。

如何吸引用户进来？欧姆采用了一个诡计:保证欧姆得到超高的APY。有多高？目前是7500%。这个APY太吸引人了，能迅速吸引流量。

当然这里要提到的是，这个APY是计算复利的，不过好的是每8h计算一次，然后自动复利，不收任何手续费。

可以看一下当前(2021-11-4 17: 15)数据，质押率，APY。

稳定货币的第二个要点是其成交量。因此，新的资产不断被添加到欧姆的篮子里，从而增强了流动性、数量和使用范围。我认为未来会有越来越多的新资产加入篮子，这也可以理解为从市场上抢夺流动性。

5.普通人参与欧姆盈利的方式

其实这两种都是普通人参与欧姆盈利的方式。官方称它们为:

#8212;跑马圈地:质押，质押就是稳定共识(不卖就是共识)

出质人质押美元欧姆，以获得约定利润的相应份额，给出质人带来收益，收益的多少随着约定利润的多少而变化。

#8212;债券:债券，债券是为了提高流动性。

像人类一样发行债券的人在锁定他们的$ TERM一段时间后获得固定收入

6.欧姆的进一步策略

项目一定是想让参与者做一些对项目有利的事情，那么在欧姆上什么是对项目有利的，什么是有害的？

1.赌注，誓言。因为质押，一般来说需要购买欧姆，会推动欧姆价格上涨，所以有利。

2.债券，债券，因为债券为国库提供流动性，所以是有利的。

3.卖，卖，卖会对欧姆的价格产生负面影响，所以是有害的。

根据这个认知，为参与者设置了一个博弈策略。

相信很多人都看过(3，3)和(1，1)。这是什么鬼东西？一开始我也是一脸懵，后来才知道这是一种游戏策略。

所以你可以看到欧姆的质押率为什么这么高了。

7.新问题1:如此高的APY能持续多久？

APY的维护取决于项目的发展。

例如，APY = 1000%，对应的日增长率为0.6%。如果质押10W欧姆，协议需要每天投600欧姆才能实现日增长。如果协议的债券销售利润能达到600美元(1和欧姆对应至少一个戴)，就可以维持。即使协议收入不够，也可以动用国库的超额准备金，可以长期维持1000%的APY。(这是来自官方的FAQ)

所以要密切关注协议的金库和协议的日常收益。

8.新问题2:为什么说不在乎欧姆的价格？

当我第一次听到puredee (Twitter: @puredee_cn)谈到这个的时候，我觉得不可思议。对于任何项目，我都傻傻的说不看价格，早买早赚，这么高溢价买？

那么，我换个角度想，puredee是不是很蠢？很明显，我愚蠢的概率比他高，至少在这个项目上。然后我去翻看欧姆官方资料，发现了这样的解释:

高溢价买欧姆，是对长期盈利的付出！

原因是什么？复利的魅力！！！

因为有了复利，你的欧姆数会成倍增长。假设你现在花400美元买了一个欧姆表。1年内，市场决定欧姆的内在稳定值为2美元。假设日复利为2%，到年底，您的余额将增加到约1377欧姆，价值约2754美元。在这个利润空的房间里，请不要想要你想要的。那么为什么不关注欧姆的价格呢？因为你关注的是长期愿景，这也是为什么欧姆仍然值得以如此高的溢价投资。你现在支付的溢价是为了长期利润。

至于越早买越好的理由:

当你在任何时候买入并持有OHM，你实际上买的是供应市值的一个百分比，这个百分比会保持在一个常数附近。这意味着，如果你在市值较低的时候买入欧姆，同样的钱，你将获得更大比例的市值。

9.欧姆的危险点

第一个风险点:高APY的持续时间。如果项目的收入难以支撑项目的额外需求，那么高APY将不可持续，市场可能进入死亡螺旋。

第二个风险点:欧姆的价格。目前欧姆的溢价很高。支付溢价买欧姆，会影响你未来的无风险周期(当然这是指欧姆未来的内在价值是由市场决定的)。

第三个风险点:目前欧姆的价格一路上涨，但其价格也可能大幅下降。当然，从我们的分析来看，在目前的价格区间内，我们不需要关注它的货币价格，因为我们关注的是未来的收益。

附言

说到这里，也许你还不了解欧姆，但至少你知道你可能在欧姆上获利什么，你现在需要做什么！

也许这对于大多数人来说已经足够了。因为我发现很多圈友根本不喜欢理论性的东西，希望看到别人的分析然后增加自信。有时候这种自信是盲目的。就像交易一样，很多朋友喜欢“只说买什么，不分析”。

但是币圈发展这么快，不学习真的会踩进很多坑。去年年初，朋友让我学DEFI，我就没学。结果错过了很多机会。当然，可能我避开了很多坑。

但是，我一直相信，如果我们努力学习，哪怕只是其中一个领域，也能找到属于自己的轨迹，而这个轨迹可能会给你的人生带来最大的契机和质变。

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