火与冰！

美国股市上周五创下历史新高，无需担忧见顶；

a股望风披靡，99次冲上3000点都没有胜利。

明天的双十一，上市公司打折促销的气氛很浓。上证综指、深证成指、守业板指区分下跌1.83%、2.17%、2.23%。香港恒生指数昔日也暴涨2.62%，创11月以来最大跌幅。

不是说美股见顶，a股见底吗？状况怎样突然变了？

要搞清楚a股是怎样跌的，首先要搞清楚美股是怎样涨的。

美股大涨的直接缘由是货币政策。美股从去年第四季度的惊惶性跳水中复苏，与美联储坚持渐进式加息有直接联系。上个月，在美联储公布继续第三次降息并继续释放扩张信号后，美股像打了冷静剂一样，重回下降通道。还带走了避险黄金。

此外，美国经济放缓，但没有展开，年终弥漫全球的衰退大大缓解。往常反映经济衰退的美债收益率倒挂现象曾经消逝。

目前，与利率亲密相关的2年期美债收益率周涨12.2个基点至1.674%，10年期美债收益率周涨23.1个基点至1.942%。二者息差上周最高达26.22个基点，为往年1月以来最高。

特朗普将于12日在纽约经济俱乐部公布演讲，外界将亲密关心他对贸易和经济形势的最新表态。

撒谎言，特朗普最近老实多了。对特朗普来说，坚持持续安康的经济增加对他明年的竞选至关主要。

这也支持了美股。

另一方面，国际市场也处于经济减速阶段，但远未失速。

上市公司三季报功劳依然可圈可点。据统计，3722家上市公司完成停业总支出35.90万亿元，同比增加8.65%，净利息3.19万亿元，同比增加6.69%。其中，3272家上市公司盈利，占上市公司总数的88%。

固然a股没有美股涨得快，但客观来说，往年a股的表现比今年要好很多。剔除今年刚刚上市的161只新股，其他3582只股票中，年内正增加的股票有2346只，占比65.49%；涨幅逾越10%的股票有1716只，占比47.91%；涨幅逾越50%的股票有491只，占比13.71%；涨幅在100%的股票有145只，占比4.05%。

换句话说，假定你年终末尾买股票，不乱来，你有将近50%的机遇取得10%的收益率，这比存银行强多了，还有将近5%的机遇让收益率翻倍。

a股涨幅落伍于美股。首先，在货币政策方面，国际降息的步伐愈加慎重。

进入2019年后，美联储已区分于8月、9月和10月三次公布降息。降息幅度都是25个基点。目前美国联邦基金利率区间在1.50%-1.75%之间。

直到本月初，a股才中止了一次变相降息，幅度只需5个基点。

11月5日，中国群众银行展开中期借贷便利(MLF)操作，期限为1年4000亿元。央行将本次MLF操作的中标利率由前期的3.30%下调至3.25%。

这次“降息”对市场来说是一个不测的欣喜，但与美国降息25个基点的操作相比，还是有点倒运。

稳健的货币政策面前是抑止和无法。

受二哥涨价影响，9月份中国CPI数据下跌3%，市场直接砸了锅碗；往常10月份，CPI数据直接上3.8%！市场压力更大。

其实除了二哥，中国的CPI水平和美国差不多。比如猪肉吃得不多的宁夏回族自治区，10月份CPI在2.4%左右。

发布了很多利好政策，但是没有场外资金。那么资金还在等什么呢？假定经济在好转，为什么资金还躲在洞里不肯投资？

实质上，由于货币宽松力度不够，利息支出还比拟高，资金没有必要冒险进入a股市场！

而降息5个基点缺少以支持将要发生的事情(见图表)！包括邮储银行、浙商银行、京沪高铁等等的IPO。

周四有很少数据要发布，包括工业、社零、活动投资等。假定没有一致的好的预期，市场心境就很难坚定！所以货币进一步宽松的志愿十分猛烈，但是高企的CPI阻拦了这种激动。

明天的暴涨不算什么，本周接下去发生的可以是更严酷的事情。自己要留意及时止盈或止损，留意平安。

a股落伍于美股的第二个中央是市场生态。

举一个很冗杂的例子，固然美国每年有很多退市案例，但其中很大一局部是被MA撤回的，志愿撤回的只需5%。但是，中国简直一切的退市案例都是志愿撤回的，MA目前处于一种为难的外形。

11月8日，a股发布主板、中小板、守业板再融资。最主要的一个手腕是搞活并购重组，没想到直接给a股致命一击。

这是怎样回事？这就触及到a股市场整个生态不完美的效果。a股市场的生态一直是重融资，轻二级市场。而且产业资本清仓多，真金白银回购少。去年机构在上证50抱团，今年在沪深300抱团。小盘股失血严酷。

目前再融资的片面封锁有助于补齐MA的短板，但在市场决计严酷缺少的背景下，IPO被视为无底洞的圈钱，再融资的封锁被视为渣滓公司的出路，招致市场惊惶。

看一个相当蹩脚的案例:

曾经创下a股43个涨停纪录的ST信威，上周五固投是什么意思涨停，明天又涨停了。缘由是上周五公司公布在海外树立一只基金，总投资5G，总范围75亿美元，信威出资26亿美元。该基金的投资方向将清扫目前最抢手的概念:5G/4G、野生智能、云计算、大数据、区块链和IOT共享。蹭热点，不要脸。

随后上交所快速下发监管函，讯问26亿美元的投资能否牢靠，项目能否真实。信威团体持续回答了9个不肯定性，说明什么都不能保证。

ST信威是以后a股市场生态歪曲的一个主要缩影。

这种状况下，我该怎样办？

听叶檀教员讲:散户，快跑！