去年上半年已经落幕，公募基金公募基金基金发售市场平淡，无论是商品数量还是体量，新公募基金基金发售均急剧萎缩。

积极主动合法权益公募基金基金发售同样总体表现欠佳，值得注意的是，双药芒积极主动合法权益公募基金基金的总体发售比例却有急剧提升，是公募基金基金发售市场惟一的看点。上周许多著名公募基金基金副经理掌理的双药芒商品迈入发售，如工银瑞信李聪管理的工银瑞信产品品质势能五年所持公募基金基金首秀募集体量已超60亿，该双药芒公募基金基金有望成为去年发售体量最大的积极主动合法权益公募基金基金。

总体上看，去年发售体量居前的积极主动合法权益公募基金基金绝大多数为双药芒公募基金基金。

双药芒积极主动合法权益公募基金基金发售火热

中国证券报·券商中国记者统计显示，截至7月1日，去年双药芒积极主动合法权益公募基金基金发售体量475.88亿，而积极主动合法权益公募基金基金的年内总体发售体量才1017.71亿，双药芒积极主动合法权益公募基金基金的发售体量占据了积极主动合法权益新商品发售的六分之一，而2021年双药芒积极主动合法权益公募基金基金的发售体量占比严重不足一成。双药芒公募基金基金的发售早已成了去年积极主动合法权益公募基金基金发售的主要模式。

双药芒公募基金基金即申购公募基金基金后必须在所持一定期限后才能赎回，不同天数买入的份额会单证瞄准，亚洲地区此类公募基金基金的商品形式最早出现在2018年，目的是为培养投资人长期所持的习惯。从亚洲地区公募基金公募基金基金发售的双药芒商品上看，所持周期短则有六年，短则有六天，两年所持周期的商品为主。

从已设立公募基金基金的发售体量上看，去年积极主动合法权益公募基金基金销量前五的公募基金基金中，有五席是双药芒公募基金基金，如兴证全球合衡五年所持A、信澳智远五年双药芒A和工银瑞信瑞誉两年所持A等，这些公募基金基金绝大多数于去年1月份设立。

上周，也有许多著名公募基金基金副经理选择发售双药芒商品，如郑澄然掌理的工银瑞信高速成长动力五年所持A、李聪掌理的工银瑞信产品品质势能五年所持A、李化松掌理的平安平衡高速成长2年所持A、付娟掌理的申万菱信嘉乐两年所持均处在发售阶段，李文宾掌理的惠康别具一格兴邦两年所持A、施成掌理的华融摩根士丹利产业转型两年所持A也将于本月迈入发售。

双药芒积极主动合法权益公募基金基金头尾总体表现差异大

第一只双药芒积极主动合法权益公募基金基金设立于2018年，3年多的天数里，总体表现最合适的双药芒积极主动合法权益公募基金基金总计投资回报73%，总体表现最糟的是一只公募基金基金设立于2020年底，总计亏损31.13%，头尾相距104%。

首单五年双药芒积极主动合法权益公募基金基金设立严重不足五年，也就是说所有五年双药芒积极主动合法权益公募基金基金的投资人目前均处在瞄准期。其中总体表现最合适的是谢治宇的兴全社会价值五年所持、孙方中的五国起航五年双药芒A和邹唯的汇安泓阳五年所持，总计投资回报分别有60.3%、36.35%和36.31%，邬传雁的泓德乐亭五年所持、姚学甲的五国嘉和五年双药芒A、张旭的工银瑞信优质企业五年所持以及何帅的交银瑞和五年所持总计投资回报均超10%。rct 247

10只发售于2021年股指高位的五年双药芒积极主动合法权益公募基金基金则总计亏损超10%。

上周双药芒积极主动合法权益公募基金基金销售火热，离不开其去年优异的投资回报。

中国证券报记者统计显示，截至7月1日，去年设立的双药芒积极主动合法权益公募基金基金中85%收获正投资回报，如泰达宏利景气智选18个月所持A上涨28.97%、鹏扬产业趋势两年所持A上涨17.23%、华融摩根士丹利产业升级两年所持A上涨16.37%、交银瑞和五年所持上涨15.41%，亏损最大的一只商品设立于去年一月份，设立至今亏损5.62%。

双药芒届满的两年期商品，尽管去年以来平均收益仍为负，但有70%收获了设立以来正投资回报。五年期商品方面，目前30只完成首个运作周期的公募基金基金，设立至今全部实现了正收益，其中处在高位的农银汇理海棠五年定开与东方红睿阳五年定开，设立至今收益均超256%。

“高配”双药芒公募基金基金受欢迎

证监会去年4月发布了《关于加快推进公募基金公募基金基金行业高质量发展的意见》，意见提及鼓励行业机构开发各类具有瞄准期、服务投资人生命周期的公募基金基金商品。

无论是监管层还是公募基金基金公司，都希望通过发售设定双药芒的商品瞄准投资人的所持周期，引导投资人由短线投资转向长期投资，让投资人真正体验到长期投资的价值所在。

华融摩根士丹利产业转型两年所持A拟任公募基金基金副经理施成表示，通过对其管理商品的历史总体表现进行统计，从滚动收益上看，两年以上的收益比较好，而亚洲地区很多投资人往往因所持天数过短，而未能享受到公募基金基金商品较高收益，所以设置双药芒的商品，以便让投资人有相对好的所持体验，避免出现高买低卖的情况。设置双药芒，投资人在买的时候也会更谨慎，目的是让投资人回避在恐慌或冲动的时候卖出。

工银瑞信高速成长动力五年所持A拟任公募基金基金副经理郑澄然也表示，五年双药芒公募基金基金更有利于公募基金基金副经理制定中长期投资策略，希望在高速成长性行业中追求确定性比较强的机会。

除了引导投资人长期投资外，双药芒公募基金基金商品公募基金基金副经理的“高配”也是吸引投资人的一大卖点。

设置双药芒的公募基金基金商品瞄准所持周期，只有通过配置优秀的公募基金基金副经理才能吸引投资人信赖。如刘格菘管理的工银瑞信售业严选五年所持A、李晓星管理的银华心佳两年双药芒和萧楠管理的工银瑞信高质量严选五年所持管理体量均超百亿，这些瞄准2-3年的商品之所以有如此多的拥趸主要是出于对公募基金基金副经理的信任。

掌理双药芒公募基金基金商品的著名公募基金基金副经理还有冯明远、邬传雁、张旭、钱睿南、杨锐文等。rct 247

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