目前，已有不少于12家基金公司发布了2022年后期思路，政府机构们如何预判今年四季度A股走势，哪些板块被基金公司研究院集体看淡的?相关问题获得投资人的目光聚焦。

A股四季度的投资机会被多家头部基金公司认可，海通投资顾问指出A股现阶段估值水平处于发展史区段偏较高水平，具有中线商业价值;中信建投投资顾问预计今年在新一波中国经济政策发力后，消费市场在四季度可望再度冲高;海通投资顾问表示四季度A股市场趋势不乐观，业绩预期反转在半年报二百六十名10月再度出现，步入探底回升大盘，10月后释放出来大盘灵活性;招商投资顾问直言，沪指运转区段下移，回调即是减仓最佳时机。

四季度投资艺术风格究竟是商业价值还是高速成长思路占优势?各家政府机构并未形成连续性市场预期，但高速成长艺术风格更受高度关注。

海通投资顾问指出，消费市场艺术风格切换至高速成长的契机须要高度关注海外通胀及中国稳快速增长等方面的进展;招商投资顾问看淡受益于中国经济政策全力支持、增量中国经济带来的需求恢复灵活性较大的高速成长类公司，如果消费市场回调就选高速成长股;平安投资顾问称，高速成长仍然是四季度消费市场的重要配置方向;东方投资顾问预计今年，四季度在利润下行的背景之下，预计今年商业价值将跑赢高速成长，消费将跑赢锻造;光大投资顾问表示，结合上半年估值水平挤压和利润下调的充分定价，高速成长重新回到了人生道路上，呼之欲出。

十基金公司：四季度A股不乐观

整体而言，基金公司研究院普遍对A股四季度大盘不乐观，但对具体的做多窗口期看法不同。

海通投资顾问指出，A股现阶段估值水平处于发展史区段偏较高水平，具有中线商业价值。四季度消费市场沃苏什卡自然环境仍可能遭遇一定考验，上行空间需更多积极催化剂全力支持。建议投资人先求“稳”，而后趁机而“进”。

中信建投投资顾问称，短期A股消费市场在“黄许前飞”回调大盘之后，依然遭遇一系列中国经济基本面考验，投资人须要保持耐心，等待逢低布局，预计今年在新一波中国经济政策发力后，消费市场在四季度可望再度冲高，且高速成长艺术风格将领先。

海通投资顾问研究指出，四季度A股市场趋势不乐观，内滞外胀自然环境是锻造国压力最大的宏观组合，其构筑的信用风险溢价顶已经在4月末再度出现。

“往年底看，A股可望迎来三阶段科弓果大盘，第二阶段(5月至半年报季)盘整回调至上海禽流感前盘整位，第二阶段(半年报二百六十名10月)业绩预期反转再度出现，步入探底回升大盘，第二阶段(10月后)释放出来大盘灵活性。”海通投资顾问此为称。

招商投资顾问指出，中国经济市场预期加速快速增长，沪指运转区段下移，回调即是减仓最佳时机。

“稳快速增长中国经济政策持续发力共振禽流感负面冲击逐步减退，中国经济基本面市场预期最乐观时刻早已过去。展望四季度，投资人对中国经济的市场预期明显改善，信用风险评价下降，信用风险偏好底部回升，我们对沪指向加速快速增长正一个运转区段。”招商投资顾问思路研究团队此为称。

东方投资顾问huobi com表示，利润的不确定性与市场预期的下调仍然将是消费市场须要克服的阻力，反转或许将在四季度。四季度消费市场可能整体维持盘整，并且有阶段性下行信用风险。若中国经济再度出现好转，消费市场的反转将可望再度出现在三四季度之交，四季度消费市场指数或许将有更好的表现。不过前期消费市场低点已提供了较为充分的安全边际。

光大投资顾问指出，对于2022年四季度，A股消费市场U型底部演绎，探底回升向上是讨论的基准情形。复盘利润U型触底市场预期确立后，消费市场整体大概率不存在杀业绩预期信用风险。在此判断下投资人选取中周期景气，短周期回暖的方向就成为四季度投资致胜的关键。

平安投资顾问指出，四季度A股消费市场整体自然环境可望边际向好，其中，国内禽流感改善+中国经济政策落地实施可望带来中国经济基本面回暖修复，整体流动性相对充裕，高速成长产业可望延续高景气;海外步入加息缩表阶段，流动性收敛市场预期逐渐明朗，对国内消费市场的冲击将逐渐弱化。不过，消费市场同时也仍然遭遇全球地缘政治以及能源粮食供应等不确定性，后期需密切跟踪国内外通胀的变化。

国海投资顾问表示，尽管中美货币流动性的背离仍将持续，即“外紧内松”，但中国经济的趋势至关重要，四季度中国中国经济将企稳，在货币流动性宽裕的过程中，A股有可能演绎美股在2011-2012年表现，即欧债危机冲出了“黄许前飞”，这一次A股则是“新冠禽流感和乌克兰危机”的冲击，估值水平的调整已经较为充分，后续中国经济企稳、国内流动性宽裕共振中国经济政策积极，估值水平将迎来修复，消费市场将迎来不错的投资机会。

开源投资顾问预计今年，今年四季度既不会类似2020年禽流感后一帆风顺的探底回升，亦不会类似2018年的持续熊市。展望未来将可望“绝境逢生，砥砺前行”。A股探底回升仍有希望，条件一是“M1企稳回升+工业用电回暖+PPI两年复合快速增长率掉头回落”，条件二是地产系统性信用风险解除。

东莞投资顾问对2022年四季度大盘的看法总体偏积极，指出中国经济政策底逐步夯实后可望逐步走出“消费市场底”，迎来阶段性企稳回调机会，修复上半年弱势格局，“柳暗花明又一村”，四季度消费市场修复回调值得期待。

东莞投资顾问指出，消费市场上半年的调整在于沃苏什卡因素冲击导致，也是消化之前消费市场持续上涨的估值水平压力，随着消费市场回调幅度和时间逐步累积，下行压力也有所减弱，特别是对于负面因素的消化较为充分，虽然仍有外部美联储加息、二季度业绩预期增速回落等压力，但中国经济政策稳快速增长加快发力以及中国经济面恢复，资本消费市场高质量发展持续推进。

商业价值or高速成长仍无定论

四季度究竟是商业价值还是高速成长思路占优势，投资艺术风格的选择并未在政府机构研究中获得一面倒的倾向。huobi com

海通投资顾问指出，尽管高速成长艺术风格年初至今回调较多且估值水平已经有所下降、商业价值艺术风格相对跑赢，但现阶段艺术风格演绎可能受全球因素影响、具有全球特征，消费市场艺术风格切换至高速成长的契机须要高度关注海外通胀及中国稳快速增长等方面的进展。

海通投资顾问指出，结合中国经济政策、禽流感及估值水平等因素，可以阶段性高度关注如下主题，包括稳快速增长、高景气、供应约束组合、禽流感边际缓解组、低估值水平高股息组合以及深跌优质高速成长组合。

中信建投投资顾问表示，行业可重点高度关注军工、光伏、新能源车产业链、汽车、食品饮料、煤炭、基金公司等;主题重点高度关注数字中国经济、国企改革等，指数后期战略性高度关注科创板。

海通投资顾问给出的配置角度为，把握Q2后重大边际变化和已有逻辑的交易程度，美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、现阶段产业周期、通胀结构、地产宽松的股价隐含市场预期程度不高，由此，中游锻造为首选，必需消费次优。细分品种中，结合自下而上逻辑，中游锻造考虑机械、电子、汽车、电新、军工。

招商投资顾问表示，随着中国经济底与消费市场底确认，稳快速增长中国经济政策落地，投资人从恐慌避险转向适度接受信用风险，投资艺术风格从仅强调业绩预期确定性类现金资产转向需求边际改善的利润高快速增长板块，看淡受益于中国经济政策全力支持、增量中国经济带来的需求恢复灵活性较大的高速成长类公司，回调上车选高速成长。行业配置是聚焦利润高高速成长与消费困境探底回升，重视港股科技龙头配置商业价值。

平安投资顾问指出，2022年的消费市场自然环境中，外有新增的通胀压力，内有短期禽流感冲击，中国经济政策刺激中稳快速增长和调结构兼有。本轮消费市场的选择和2020年更类似，高速成长仍然是四季度消费市场的重要配置方向。

东方投资顾问预计今年，四季度，在利润下行的背景之下，预计今年商业价值将跑赢高速成长，消费将跑赢锻造。预计今年消费与稳快速增长将在四季度有突出表现。同时高股息思路也值得高度关注。

东方投资顾问指出四季度消费内部有三条细分主线值得高度关注，一是景气确定性高，基金底仓的白酒与医药;二是受益于促消费中国经济政策的汽车、家电;三是景气度可望修复的社服、商贸零售。

光大投资顾问表示，中游锻造集聚的高景气高速成长四季度相对利润优势仍可望保持在较高水平。结合上半年估值水平挤压和利润下调的充分定价，高速成长重新回到了人生道路上，呼之欲出。

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