三德系上市子公司老总进入频密发生变动期。从去年一季度已经开始，包括Nenon、ST贺兰山、美安德鲁、中化岩土等子公司在内，陆续发生关键高层人事发生变动。

发生变动频密

6月中旬，中化岩土发布报告书，独立董事会于月初收到副总经理周璐请辞报告，其因工作安排需要辞任子公司副总经理职位，继续在子公司出任副常务副董事长、常务副董事等职位。

虽然在报告书中并未写明，但是从此前子公司报告书和公开数据资料逻辑推理上看，周璐的请辞被市场对准了中化岩土高层派系中三德系成员的调整。

周璐于1989年出生，曾任三德资本管理工作有限子公司博时基金投资经理、坤盛企业管理工作有限子公司副常务副董事长等职位。2019年已经开始，周璐已经开始出任中化岩土副总经理、副常务副董事长、常务副董事和独立董事会战略委员会主委。

这并非三德系上市子公司首次关键人事发生变动。去年3月，王允贵向Nenon提出请辞报告，因对个人其原因申请辞任子公司副常务副董事长等职位。请辞后，王允贵将不再出任子公司任何职位。从履历表上看，王允贵曾为三德控股公司常务副总裁。

除此之外，去年4月，原订会期至2025年第七届独立董事会期满的马长水辞任ST贺兰山副常务副董事长职位。数据资料显示，马长水前任三德控股公司首席风控官。5月中旬，ST贺兰山召开了第七届独立董事会2022年第二次临时会议，同意选举桑洁为第七届独立董事会副常务副董事长。

值得注意的是，去年5月美安德鲁副常务副董事长张竹林因对个人其原因辞任副常务副董事长等职，此后子公司陆续发布了董事会秘书、理独立董事独立董事请辞报告书。相较上看，周璐出任中化岩土副总经理天数三年以内，而张竹林履行职责美安德鲁副常务副董事长自2021年12月13日已经开始，至请辞时仅半年以内天数。

在三德系上市子公司高层频密发生变动背后，有四点值得关注。

首先，从请辞老总上看，是否所持相关子公司的股权存在差异。其中，张竹林未所持美安德鲁股权，而周璐所持中化岩土40万股，占子公司股本的比例为0.1427%。

其次，部份老总较快实现“伯粉”，且新一任老总已经开始有了更为多元化的从业人员背景。以桑洁为例，就曾出任花旗集团香港支行资产管理部大中华区常务副董事。

除此之外，部份人事发生变动有争论。以中化岩土为例，子公司日前审议通过《关于委任副总经理的提案》，但是出现了1票反对。常务副董事林萌认为，Montagrier副总经理有些缺乏;从成本控制方面权衡，建议还是副常务副董事长、副总经理由一对个人出任为好。

因何发生变动？

为什么三德系上市子公司老总迈入了频密发生变动模式呢?

部份案例的其原因是对个人精力与管理工作要求之间存在一定错位。以马长水辞任ST贺兰山副常务副董事长为例，因为马在金融机构从事风险管理工作工作天数较长，而三德集团高度重视风险管控在投资+实业发展战略中的作用，因此安排马协助集团主要领导分管风险控制中心。比特币最大跌幅

但是，考虑到风险管控工作要求较高，需要投入大量精力，继续兼任子公司副常务副董事长恐会顾此失彼，因此，最终马长水决定辞任ST贺兰山副常务副董事长、常务副董事职位，同时一并辞任独立董事会战略委员会主委职位，请辞后不再出任子公司任何职位。

除了报告书中的明确说法之外，最受市场注意的还是三德系上市子公司人事发生变动频仍的天数之窗。这些子公司的人事更迭，发生在原掌门人解直锟去年底猝然离世之后。解直锟1995年创立三德集团，此后在资本市场陆续构筑起三德系版图，管理工作资产超万亿元。

从基本面背景上看，多数遭遇人事发生变动的三德系A股子公司，近年来发展难言顺畅。这主要表现为两个方面。

一方面是业绩的阶段性承压。包括ST贺兰山、Nenon、美安德鲁、中化岩土等子公司在内，多数子公司去年一季度录得净利亏损。

最为典型的是宝德股权。作为首批登陆创业板的28家企业之一，去年子公司正式确定，控股股东将变更为首拓融汇。但是因为2021年扣非净利润亏损且扣除后营收低于1亿元，触及财务类终止上市情形而退市，子公司日前进入退市整理期。

相当比例的子公司将业绩承压解释为疫情影响。但是，也有常务副董事所持不同意见。在一季报中，中化岩土常务副董事林萌就投出弃权票，他认为，“在中化岩土所处行业，连续多年都是少有的景气年份，同行也都获利丰盈，唯宇顺连年巨亏，我们应认真检讨经营本身其原因，不要再怪疫情了。”

另一方面是海外并购的频频败北。以中化岩土为例，子公司去年曾筹划购买前海首科100%股权，这场原本寄望为中化岩土带来新的利润增长点的交易，最终却因为方案遭否没能成行。除此之外，宝德股权与名品世家之间的联姻也在去年宣告终止。

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