在A股消费市场短期运行依然“颇佳”的背景下，上周数家第一线私募公募基金已开始防患于未然，提前对“复产电解铝”“禽流感复原”等股权投资主线进行深度著眼。

其中对北京邻近地区实体店消费需求、汽车金融行业、中高档工业的复苏，多方两极化抱有极为积极主动的消费市场预期。紧密结合“消费市场预期差”与2020年全球禽流感发生时的消费市场经验，多名私募公募基金人士则表示，上周消费市场波动并没有充分说明出今后部份有关金融行业和次新股业绩预期向好的消费市场预期。

多个金融行业料迎来快速复原

目前，数家第一线私募公募基金也开始着重于围绕“复产电解铝”等禽流感复原主题，展开有关广发公募基金和组合布局。

“随著禽流感的转好和复产电解铝的迈步推进，我们认为有三个各方面将再次出现明显的基本面复原。”中信证券股权投资投资顾问彭希曦则表示，第一是后期受禽流感负面影响严重的汽车业链、以新能源为代表的中高档制造产业链，“有关股后期主要受限于开工不足，物流配送受冲击。随著禽流感转好和复产电解铝，供应conducted逐渐恢复正常。该股上周的股价反弹工作力度也相对非常大。”

第二是后期因禽流感导致消费需求情景消失的食品饮料、中高档消费需求股。第三是受禽流感直接负面影响的交通运输、餐饮业旅游等领域，也会显著受益于禽流感形势的转好和沙托雷纳尔县各方面的积极主动进展。

数据截至5月24日收盘

从经济消费市场预期和股权投资人自信心的视角，留仁资产创始人兼股权投资总监刘海军基地则表示，在北京及珠三角宏观经济运行转入恒常后，工业和物流物流配送复原将更能够有效巩固多方对稳增长的消费市场预期。除此之外，消费需求的恢复也会推动劳工市场，劳工市场反过来也会推动消费需求，从而使得复产电解铝后各类民营企业更有自信心和活力。

著眼“消费市场预期差”

上周A股消费市场在部份股上再次出现结构性演绎。但在许多私募公募基金机构看来，仍然有不小的“消费市场预期差”值得称赞挖掘。

中银国际股权投资首席研究官张美芳称，北京邻近地区的一些上市公司由于受禽流感负面影响，制造端再次出现阶段性停滞不前，负面影响了其第一季度业绩预期和消费市场预期，“但实际金融行业需求受的负面影响要低于制造端，尤其是钢材价格弹性非常大的公司”。

紧密结合消费市场估值水平上看，乳酪公募基金的公募基金经理庄矿路则表示，不同上市民营企业在业绩预期复原上可能将存在“消费市场预期差”的同时，消费市场估值水平复原的“消费市场预期差”也值得称赞关注。他认为，近两个月来，消费市场股权投资人情绪两极化极为谨慎，许多有长期业绩预期支撑的次新股估值水平都达到了历史低位。今后随著北京复产电解铝和珠三角经济的触底向上，有关次新股乃至全消费市场的整体估值水平卢红扣也同样有提升的机会。

除此之外，从经济政策面推动的视角上看，张美芳则表示，在消费需求服务业各方面，短后期内促消费需求可能将是后续经济政策端加码的重点。“从后期上看，消费需求的恢复工作力度可能将并不像消费市场担心的那么弱，有关股中有优质公司值得称赞关注。”以太币挖矿教程

值得称赞注意的是，许多受访私募公募基金明确表达了对汽车整车制造与汽配金融行业、新能源汽车业链的看好。

刘海军基地则表示，其所在机构后期已经重点布局了汽车金融行业。在他看来，禽流感之下多数金融行业在第一季度的损失很难在三季度得到充分弥补，但汽车金融行业不同，并且推动汽车消费需求也是经济政策重点加码的方向之一。除此之外，建泓时代、肇万资产等私募公募基金机构也则表示，对汽车股极为看好。肇万资产总经理崔磊称，禽流感对珠三角工业造成的负面影响，汽车业首当其冲，紧密结合产业经济政策对汽车业的潜在“关照”，有关领域隐含了非常大的“消费市场预期差”和基本面复原潜力。

2020年消费市场经验仍可参考

对比2020年全球新冠禽流感发生前后时的消费市场情形，彭希曦则表示，2020年禽流感在全球蔓延时海外资本消费市场明显再次出现恐慌，A股消费市场也再次出现一定的运行压力。值得称赞参考的消费市场经验在于，股权投资人应当认识到股票股权投资一各方面是在管理风险、管理不确定性，另一各方面在本质上也是寻找“大概率的关键方向”。长期而言，中国经济发展前景依然值得称赞看好，股权投资人也应当在消费市场再次出现非常大波动时保持自信心。

对此，前述受访的多名私募公募基金人士也抱有类似看法。刘海军基地称，2020年A股的运行经验表明，股权投资人要敢于在消费市场悲观甚至恐慌时候出手，尤其当消费市场整体估值水平水平处于历史低位时，要能够克服人性的弱点。庄矿路则表示，当股价已经充分计提主要负面因素以后，反而是好的布局时机。目前各部门正在不断出台经济支持经济政策，货币和财政环境相对比较宽松，在禽流感负面影响结束后，只要经济有所起色，消费市场就很容易再次出现一些不错的股权投资机会。

除此之外，从2020年A股的结构性表现情况上看，刘海军基地则表示，2020年全年禽流感负面影响较小、有经济政策支持的金融行业中有业绩预期保障、能够持续增长的公司，大多走出了“戴维斯双击”(业绩预期与估值水平的同步抬升)行情。从这个视角上看，A股消费市场可能将再次再次出现股价长期走强的优质次新股。