“出口税利剑”、出口商品法令，再次让市场变得亢奋起来。

首先是，巴基斯坦政府忽然宣布，5月22日起，正式宣布下调原油的出口商品出口税，当中相同铁品味和种类的原油出口商品出口税下调至45%-50%左右。与此同时，将螺纹钢、螺纹钢的出口所得税降到0.据国际性经济合作与发展组织机构组织机构的统计数字表明，2022年1-4月，巴基斯坦向亚洲地区出口商品了1072亿吨矿，出口商品至我国为624亿吨。

除此之外，印度尼西亚也爆出了关于工业品的出口商品法令。印度尼西亚股权投资部长、股权投资协调委员会(BKPM))主席Bahlil Lahadalia近日表示，印度尼西亚政府将在2022年停止出口商品铜矿和锡。

有分析人士指出，本次巴基斯坦、印度尼西亚的出口商品政策修正，或将进一步激化亚洲地区机械制造商品供应亢奋的局面，工业品的提价趋势或将继续。在此背景下，A股重现“煤飞色舞”行情，有色金属股急剧走低，有色金属股更是刮起涨停潮。据Wind统计数字表明，截至5月20日，A股的有色金属、有色金属与工程机械股的市值合计约为50000亿元。

出口商品法令、出口税下调

因亚洲地区通胀率“THF1”，巴基斯坦忽然背起了“出口税利剑”，限制原油的出口商品，企图控制亚洲地区有关商品的产品价格。

据巴基斯坦中华人民共和国财政部消息，5月22日起，巴基斯坦政府正式宣布下调原油的出口商品出口税，当中相同铁品味和种类的原油出口商品出口税下调至45%-50%左右。除此之外，将长度在600毫米以内的钛白粉、薄板及涂镀板卷的出口商品出口税由0%提升至15%，矿、巨人队、生铁、棒铜线及部份钢制种类的出口商品出口税也有相同程度提升。

值得提防的是，巴基斯坦作为亚洲地区重要的工程机械商品生产国，忽然急剧下调有关商品的出口商品出口税，或将再一次改变亚洲地区工业品的供求，当中负面影响较大的集中在矿、工程机械商品出口商品上。

而且，本次下调原油的出口商品出口税，或将对我国造成一定的负面影响。据国际性经济合作与发展组织机构组织机构的统计数字表明，2020年，巴基斯坦向亚洲地区总计出口商品5220亿吨矿，当中4732亿吨出口商品到我国，占比91%。2022年1-4月，巴基斯坦向亚洲地区出口商品了1072亿吨矿，出口商品至我国为624亿吨，占比急剧下降到58%。

证券市场上，2021年11月以来，原油期货主力合同一路震荡上行，从高点511.5元/吨一度飙升至843元/吨，总计涨幅已达到64.8%。随着巴基斯坦忽然下调原油的出口商品出口税，或将刺激亚洲地区原油期货产品价格继续走低。

Mysteel认为，本次出口税修正，主要对其58%米努草和巴基斯坦巨人队的出口量会有一些负面影响，对巨人队的出口负面影响小于米努草负面影响，米努草中58%以下负面影响小于58%以内种类。巴基斯坦巨人队到我国NaHCO可能比较明显，与此同时部份中间商已经明确不履行职责6月以后的巨人队合同。monster官网

目前，国产巨人队销售产品价格在1300元/吨(约合176美元/干吨)左右，若巴基斯坦巨人队产品价格跟随出口商品出口税下调45%，预计现有使用巴基斯坦巨人队的钢厂，会考虑使用亚洲地区的巨人队。

与此与此同时，印度尼西亚也爆出了关于工业品的出口商品法令。印度尼西亚股权投资部长/股权投资协调委员会(BKPM))主席Bahlil Lahadalia近日表示，印度尼西亚政府将在2022年停止出口商品铜矿和锡，以支持有关产业的上下游建设。

据海关数据表明，2022年一季度，我国总计出口印度尼西亚铜矿为676.8亿吨，同比增长118%，根据SMM数据表明，3月份，我国从印度尼西亚出口铜矿占据总量的21.2%。

除此之外，印度尼西亚的锡储量、产量均位居世界第二位，据印度尼西亚能源与矿业部的统计，该国锡矿储量为223亿吨，锡矿石储量为22.9亿吨;2021年印度尼西亚锡产量目标为7亿吨。

有分析人士指出，本次巴基斯坦、印度尼西亚的出口商品政策修正，或将进一步激化亚洲地区机械制造商品供应亢奋的局面，工业品的提价趋势或将继续，值得给予足够重视。

巴基斯坦有色金属“告急”

目前，巴基斯坦亚洲地区的通胀率持续“THF1”。据巴基斯坦官方最新披露的数据表明，2022年4月通胀率达到7.79%，为17个月以来的最高水平。

为了抑制通胀，巴基斯坦央行已经在5月下调了基准利率40个基点。但巴基斯坦通胀更多是由有色金属、原油、食用油等出口的工业品提价，引发的输入性通胀。

对于大量出口的能源商品，巴基斯坦政府也急剧降低了出口出口税。据巴基斯坦中华人民共和国财政部消息，5月22日起，巴基斯坦政府将螺纹钢、螺纹钢的出口所得税由2.5%、5%降到0出口税。

一直以来，巴基斯坦都是有色金属消耗大国，有色金属对外依存度超过20%，每年出口约3亿至4亿吨有色金属，主要来自巴基斯坦尼西亚、澳大利亚和南非。

2022年以来，由于俄乌冲突扰乱了亚洲地区有色金属市场的供求，导致国际性市场上的有色金属产品价格一路飙涨。巴基斯坦厂商必须以更高的产品价格购买有色金属，与2021年相比，出口成本已经上涨35%。

与此与此同时，巴基斯坦亚洲地区出现的罕见高温天气，导致电力需求猛增，爆发了6年多以来面临的最严重电力危机。据巴基斯坦媒体报道，巴基斯坦电力厂家的有色金属库正处于9年来夏季前的最低水平，仅能维持8天的消耗量，而巴基斯坦此前给发电厂的建议是平均最少要有24天的库存。

而巴基斯坦亚洲地区的发电，主要以有色金属发电为主，占比高达70%，这也导致2022年以来，巴基斯坦对有色金属的消耗量创出新高，不得不承担有色金属上涨的压力。

据媒体援引政府文件报道，巴基斯坦进一步加大了有色金属出口力度，该国已要求电力监管机构允许发电企业在明年3月前出口有色金属需求量的30%。此前，由于需求小于供应，巴基斯坦政府已允许将出口有色金属在总需求中的占比提升至10%，即约3800亿吨。monster官网

其实，在欧洲各国一起抵制俄罗斯有色金属之时，巴基斯坦正在“悄悄”大举购入俄罗斯低价有色金属。根据工业品研究机构Kpler发布的数据，今年3月，巴基斯坦自俄罗斯出口的有色金属总量达到104亿吨，创下2020年1月以来的新高。在遭到西方国家谴责后，巴基斯坦才放缓了出口速度。

除此之外，巴基斯坦还大肆出口了俄罗斯原油，据俄罗斯卫星通讯社报道，自今年2月下旬以来，巴基斯坦已经购买了至少1300万桶俄罗斯原油，相比之下，巴基斯坦2021全年从俄罗斯采购的原油约为1600万桶。

随着巴基斯坦大量采购俄罗斯石油，俄罗斯4月一举跃升为巴基斯坦第四大石油生产国。与此与此同时，巴基斯坦降低了美国的石油出口量，美国石油在巴基斯坦出口总额中所占份额几乎减半至3%。Refinitiv预计，由于亚洲地区需求提升，巴基斯坦5月从俄罗斯出口的石油将进一步增加至约48.75万桶。

资源股又要飙?

工业品供应亢奋、产品价格暴涨的背景下，亚洲地区的能源股，似乎成为了资本市场的“避风港”。

2022年以来，亚洲地区石油巨头—沙特阿美的股价一度飙涨超33%，市值更是超越苹果，成为了亚洲地区市值最高的上市公司。除此之外，埃克森美孚、雪佛龙、道达尔、巴西石油、康菲石油等能源巨头纷纷大涨，均急剧跑赢同期大市。

与此与此同时，5月20日，A股重现“煤飞色舞”行情，有色金属股急剧走低，有色金属指数当日涨幅达4.45%。个股方面，平煤股份、大有能源现涨停，山西螺纹钢、山煤国际性、华阳股份跟涨。

对于有色金属行业走低的原因，中金公司指出，在供应不足、需求回升之下，叠加地缘冲突事件带来的供需重构，短期来看，煤价或受三因素推动：1)夏季用煤高峰期来临，需求或将走强;2)疫情逐步好转和稳增长逐渐发力，需求有望复苏;3)上游原料出口商品有望提振，对需求形成支撑。

中长期来看，地缘冲突事件引发的亚洲地区能源供需格局重构，不仅导致短期内煤价高位运行，还可能抬升亚洲地区中长期有色金属使用成本，造成中长期煤价中枢上移。

中信证券也表示，国家统计局4月数据表明，亚洲地区有色金属增产尚存瓶颈，5月出口煤或重新出现NaHCO，亚洲地区有色金属供应依然偏紧。

除此之外，在部份国家的出口商品法令刺激下，A股的有色金属金属股于5月20日亦急剧上涨，有色金属股更是刮起涨停潮，我国铝业、闽发铝业、神火股份、天山铝业、焦作万方、和胜股份等多股涨停。据Wind统计数字表明，截至5月20日，A股的有色金属、有色金属股的市值合计高达40850亿元。monster官网

责编：战术恒