本报记者姜

“日元下跌”可能是最近全球外汇市场最吸引人的问题。

最近，不仅日元对美元的汇率跌至20年来的最低点。与此同时，2015年以后，人民币对日元汇率也在20关口附近波动。

4月25日，美元对日元汇率一度跌至128日元兑1美元，为日元20年来的最低值。上周，美元兑日元汇率一度跌破129关口，创下2002年5月以来近20年新低。自今年年初以来，日元对美元下跌超过11%。

日元加速贬值的原因之一是世界各国和日本的利率差扩大。由于俄乌冲突，全球范围内原油和谷物等商品价格高涨。面对物价上涨，世界各国的中央银行纷纷采取包括加息在内的货币紧缩措施加紧应对。美联储3月上调了政策利率，并预计将在5月召开下次美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议以后，加快货币紧缩步伐。日元加速贬值的原因之一是世界各国与日本的利差不断扩大。由于俄罗斯-乌克兰冲突，原油、谷物和其他商品的价格在全球范围内飙升。面对物价上涨，世界各nano币（nano币价格今日行情）国央行纷纷采取包括加息在内的货币紧缩措施，加紧应对。美联储在3月份提高了政策利率，预计在5月份联邦公开市场委员会(FOMC)的下一次会议后，将加快货币紧缩的步伐。

另一方面，与美国3月CPI“破8”相比，日本CPI同比上涨1.2%，与预期持平，前值增长0.9%。除生鲜食品外，CPI同比增长0.8%，也与预期持平，前值增长0.6%。

野村证券(Nomura Securities)全球宏观研究主管罗伯·苏巴拉曼(Rob Subbaraman)在接受该报采访时表示，近几十年来，全球经济从未出现过如此具有挑战性的局面。目前，除中国和日本外，几乎所有主要经济体的通胀率都很高，而大宗商品价格上涨的全面影响尚未显现，全球通胀存在继续上升的风险。

上周，日本央行继续通过购买债券来限制收益率曲线的上升。日本央行行长黑田东彦暗示，日本央行无意干预日元。他上周表示，即使日元贬值，日本央行也必须维持超宽松的货币政策。美国正在经历“需求驱动型通胀”，但在日本，主要是受全球大宗商品价格上涨的影响。目前，供应因素导致的大宗商品价格上涨不太可能立即导致工资和价格的持续上涨。这是因为日本的资源大部分靠进口，经济中需求驱动的通胀压力较弱。因此，日本央行必须继续实施货币刺激措施，采取超级宽松的货币政策，以实现2%的物价稳定目标，而要实现这一目标还有很长的路要走。

日本信息和经济大臣高桥师哲写道，由于乌克兰危机，原油和粮食价格正在进一步上涨。对于依赖这些商品进口的日本来说，当前日元贬值的负面影响更加突出。经常项目收支恶化导致日元进一步贬值，“日元贬值螺旋”正在逼近现实。

高桥的哲学认为，在这种情况下，黑田仍然重申“日元贬值对日本经济有利”，将维持推动日元贬值的货币宽松。这是因为无法改变日本经济仍处于通缩的观点。面对夏季的日本参议院选举，执政党内出现了要求采取经济刺激措施的呼声。在此背景下，岸田政权缺乏同意减少货币宽松的空间。

国际货币基金组织(IMF)近日发布的日本经济报告显示，日元大幅贬值导致能源进口价格大幅上涨，企业经营压力加大，将日本今年的经济增长预期从3.3%下调至2.4%，并警告日本经济面临重大下行风险。

IMF指出，随着新冠肺炎疫情消退和疫苗接种进展，消费将推动经济复苏。然而，由于原材料价格上涨和乌克兰危机导致的不确定性增加，日本国内需求的复苏将放缓。

IMF还预计，2022年日本CPI涨幅预计为1.0%，仍明显低于日本政府和日本央行提出的2%的物价上涨目标。因此，日本央行的大规模货币宽松政策“还是合适的”。

日本央行将于4月28日公布利率决议和展望报告，之后日本央行行长黑田东彦将召开货币新闻发布会。目前，市场正在密切关注日本央行是否会采取行动阻止日元进一步下跌，或者继续维持超宽松的货币政策。

按照日本新闻评论的说法，随着资源价格的上涨，日本一直维持着贸易逆差，并成为利用外国的利息和股息来弥补贸易逆差，从而维持经常账户盈余的“成熟债权国”。如果贸易逆差扩大，成为经常项目逆差，这将是“债权减损国”的最后阶段。日本产业结构转型没有进展，经济老龄化加速，也将加大日元进一步贬值压力的风险。雷曼危机后，日元被买入。然而，在通缩下的长期停滞中，积累了资产的德国正在逼近。乌克兰危机下，日元被抛售，“买日元买什么”正在成为过去。

编辑:郑晶鑫图片编辑:蒋立东

校对:丁晓