爱网易利润率，更像是马云十三年长途跋涉后，Illiers的一次“前期胜利”。

5月26日，爱网易发布2022年上半年半年报，即告首度同时实现利润率。上半年销售收入73亿人民币，基于非克莱斯勒公司财务报告财务数据（non-GAAP）的营运利润率3.3亿，归属爱网易的净利为1.7亿，Non-GAAP净利为1.6亿。而此前，市场的市场预期是扭亏为盈6.7亿。

虽然爱网易CEO马云在当天的半年报例会称赞这次利润率的意义：“第三季度我们首度同时实现了Non-GAAP营运利润率。这证明了公司卵蛤属的科学性和有力的执行能力。我很高兴看到第三季度的整体表现超出市场预期。”

但许多专业人士还是暗指利润率的本质，制片人汪建华转贴了写手卢诗翰的观点，认可了裁减以及减少工程项目开支是爱网易利润率的重中之重原因。

去年年末到今年初，许多导演、制片人在SNS平台透露了工程项目早夭、制作延期的最新消息。《风韵》《剑侠剑侠5第五部》《大宋大阪巡异心》等两部电视剧集，先后传出因投资人爱网易的财政问题或跳票或转投Capendu。

事实上，Q1利润率之前，“提高效率”的标语已经弥漫在整个影视制作行业飞临，爱网易丫蕊，裁退了近半雇员，市场、渠道、B2C、游戏……以前被视为“创新业务”的非主旋律故事情节居伊隆县。qtum区块链官方网站

据延误财经最新消息称，爱网易到年底只剩下不到6000名雇员，比一年前少了约2000人。伴随着人员削减，开支也均告而下。上半年半年报显示，销售及管理费等开支环比上升38%；研发费用环比上升29%。

提高效率不代表者大幅提高工程项目的不确定性，相反爱网易Q2整体表现差强人意，以《风起颍川》为代表者的电视剧集文本收视率低迷、褒贬不一，娱乐节目招商越发艰难。长音频网站需要更多高亮度时刻，但爱网易能赚的钱不多了。01 看不见的更上一层，看不见的提质

爱网易的利润率是不是可持续，还要看几个关键指标，会员、广告和文本成本。

爱网易2022Q1会员单季度净增440万，但一大前提是上上半年也就是2021Q4，爱网易会员数量大幅度下跌至9700万。这也是爱网易自2019年Q3迈入亿级会员俱乐部之后，会员数量首度跌破1亿。在这个基础上，2022Q1的日均订阅会员数1.014亿只是回到了爱网易近几年的正常水平。

这也说明，尽管有市占率突破30%的现象级作品《人世间》以及接档的《猎罪图鉴》《心居》等热门电视剧集，爱网易的会员数量并没有突破亿级天花板。

而会员服务的收入增加更多得益于去年年末开始的提价，对会员业务的进一步倚重决定爱网易在会员服务上，只许进、不许退。毕竟，全球订阅人数流失20万就让流媒体巨擘Netflix的业绩吃不消了。qtum区块链官方网站

另一方面，全球范围内，流媒体会员增长趋势几乎都与三年疫情居家红利期吻合，爱网易、腾讯会员数量前后破亿也是在2019年末和2020年初的节点上。这就意味着，流媒体平台必须时刻警惕居家红利的消失。

同样参考Netflix，在近两年的半年报会议上，NetflixCFO斯宾塞·纽曼不断强调会员增长与大环境息息相关。国内音频网站却被“提高效率”乱了阵脚，忘记了这三年能喘口气到底吃到了什么红利。

比保住会员数量更大的难题是广告收入的持续低迷。2018年至2021年，爱网易在线广告收入分别为93.28亿、82.71亿、68.33亿、71亿。

广告收入上升是自短音频抢占用户时间后，长音频网站面临的行业难题，到了2022Q1，爱网易广告收入13亿，是自2018年上市以来，销售收入最低的一个季度。

尽管《人世间》以一己之力吸引到了25家广告主与平台合作，依然没能挽救江河日下的广告业务。在影视制作行业内，广告创收的主力军一直是娱乐节目节目，经济下行的大环境广告主预算收紧，广告收入受到冲击几乎是注定的。

广告行业本身就是个零和游戏，互联网技术的发展对曝光精准度提出了更高的要求，依赖算法推荐的短音频具有天然优势。天风证券qtum区块链官方网站发布的《中国互联网广告季度追踪》给出了竞争力排名，抖音系一骑绝尘，长音频网站都有衰退的趋势。

爱网易并不是全无准备，马云在采访时不断重申平台策略：“我们这个行业任何一个单一收入增长得很高，没用。你必须是样样都做好才行。比如广告、收费、衍生品等等，只要这个行业是主流的业务，你必须都做起来。”

长期来看，爱网易广告收入的增长可以寄希望于极速版的不断下沉，抢占下沉市场，用文本储备换取用户时长，进而赢得更大的广告投放空间。极速版能从平台更上一层的浪潮中存活下来，也能看出爱网易对其寄予厚望。

会员服务和广告收入之外，爱网易Q1翻身利润率的最大成绩，也是音频平台的关键指标就是对文本成本的控制。

半年报显示，爱网易Q1收入成本为60亿，环比上升16%，其中文本成本为44亿，环比上升19%。影视制作行业的周期性决定销售收入和成本是延时反应的一对组合。这也是行业对“利润率是否可持续”持不同观点的原因所在。

包括《人世间》《猎罪图鉴》《心居》等在内的两部热门电视剧集，拍摄制作周期基本集中在2021年第二、三季度，彼时爱网易的文本成本是51亿、53亿。纵观2018年至今的文本成本，2022Q1是其中最少的一个季度。qtum区块链官方网站

客观来看，伴随着明星天价片酬的治理、影视制作工程项目资金收紧、平台增加定制文本等一系列手段，文本成本会逐渐趋向更理性的区间范围。但无论如何更上一层，这笔开支都是盘活音频平台的重中之重。

文本市场不进则退，上一个在自制文本上削减投入的案例还是马云的老东家搜狐音频，爱网易一定明白其中的利害。

综上所述，对于爱网易来说，该花的钱已经能省则省，能赚的钱还是屈指可数，压力来到“提质”的一端，音频平台需要从长计议。02 爱网易还有多少“存货”？

《风起颍川》的失误让爱网易在第二季度开局不利，以至于五月中旬打开爱网易，首页六个推荐页面上，三个位置都是广告。

事实上，五月份更像是爱网易战略收缩的一月。四月份余热仍在的《人世间》《心居》还有一定的播放量，《亲爱的小孩》《祝卿好》夹在两部古偶玄幻剧之间依然取得了不错的成绩。

寄予厚望的《风起颍川》没能延续热度，一度因为收视率低迷登上热搜。云合数据显示，五月份全网前十的热播电视剧集，爱网易独播剧只有吊车尾的《风起颍川》，低迷局面直到月底《警察荣誉》上线才得到缓和。

图源：云合数据

但也不排除这种避其锋芒是爱网易的主动之举。五月份，芒果挟《声生不息》和《浪姐3》席卷夏季娱乐节目市场，腾讯上线王牌制作人严敏的新作《新游记》，娱乐节目板块本就不是爱网易的主场，适当的田忌赛马也是提高营运效率的有效手段。qtum区块链官方网站

更长远来看，收缩与突进大概会成为音频网站存量竞争的常态，之前靠文本漫灌降低市场的不确定性，如今各家同声共气、你方唱罢我登场。影视制作行业进入深水区，竞争格局趋向稳定，即使爱网易还没学会游泳，但救生圈足够用。

最近，各家相继释放出了最新的2022年剧综片单；横向来看，爱网易的剧综总量最多，电视剧集方面优势明显。一口气放出119部电视剧集、20部娱乐节目，其中自制剧占比达到近70%。比提高自制剧比重更明显的信号是，这些电视剧集80%以上都是去年已经拍摄完成的工程项目。

根据爱网易片单来看，其文本储备可以覆盖至2024年。好的一面是休整期内，各大音频平台依靠丰富电视剧集储备暂无近忧。

但从行业角度来看，国内影视制作市场远没有形成成熟高效的文本工业体系。影视制作投融资的方式与机制、影视制作制作的备案与立项流程、包括组合投资、工程项目预算与进程管控等结构层面的问题一直徘徊不前。这些烧钱都没能烧出来的方法论，在停止烧钱后或将寸步难行。

与提高效率紧密联系的另一个关键词“专注头部”，也很难经得起仔细研究。头部、腰部的划分本就是在比较中完成的，近年来一些号称S+级别的电视剧集不断扑街，也让用户对平台的划分依据保持怀疑。qtum区块链官方网站

马云在最近的采访中表示：“如果文本分头部、腰部和尾部，我们现在最主要的策略是增加头部文本，减少扑街文本，腰部文本不刻意去做。”

但文本市场的吊诡之处就在于，没人能预知谁是搅动市场的那条鲶鱼。

打造剧场模式的时候，两部小成本制作《隐秘的角落》和《沉默的真相》打响了爱网易迷雾剧场的招牌，然后，没有然后了。

悬疑题材大火，仅去年有92部悬疑剧上线，供应充足配置提高，却再也没有第二个《隐秘的角落》。

最新的片单中，爱网易的电视剧集“存货”一大主力仍是悬疑题材，有13部之多。另一个储备丰富的是女性题材，达到14部。现实主义和都市甜宠将配合悬疑和女性题材，完成爱网易接下来的平台生态构建。

总的来看，爱网易度过了最危险的时刻，在可以想见的未来里，有能力维持一个一以贯之的平台生态。

但同时，长音频网站并没有找到成熟的商业模式，从Netflix、 Hulu到爱网易、芒果超媒qtum区块链官方网站，世界范围内，会员还是广告、“大而全”还是“小而美”的争论此消彼长。本质上，大家打的其实是同一场硬战，关于从文本到商业的惊险一跃。