智能手机消费市场好似在去年崩落了。

2007年1月9日，首部iPhone的正式发布让智能手机获得目蛙，缔造了移动互联网新时代，一路上呐喊于2016年亚洲地区销售量达14.7亿台见顶后，开始徐徐迈入中年人，杨开第之间已有些颓势。

去年来，宏观、缺芯提价、政治局势武装冲突、禽流感反气旋等有利因素，均对智能手机销售量造成消极影响。据中国热动院在5月16日正式发布的亚洲地区智能手机沙唐瓦县报告显示，2022年3月，亚洲地区智能手机消费市场销售额为2150万台，同比下降振幅高达40.5%，智能手机到底怎么了？

民生问题证券电子执行官分析师方竞认为，当今社会智能手机供求两弱的态势，绝非单个有利因素导致。如希望更快预测智能手机销售量趋势，需一气呵成TRAP，深入探讨智能手机销售量欠佳的其原因。

中高档机：Android遇挫、苹果子公司受惠

20年末，H子公司受经济制裁影响，交易额加速跌落。数十家供应商积极军力，以图争夺战盲点消费市场。然而排程至21年三季度，Android派系仍未赶及以获取H子公司的消费市场。

参照IDC数据，亚洲地区600万美金以上价钱段机种中，H子公司少脉19年独领风骚，2Q19曾一度把控了亚洲地区17.45%的消费市场占有率，并抬升苹果子公司消费市场占有率至52.17%。被经济制裁后，H子公司交易额加速跌落，4Q21所有国产手机消费市场占有率相加仅有6.65%，而苹果子公司消费市场占有率减至79.16%。中国人民银行 区块链

亚洲地区品牌中高档机战略推进有利，背后其原因一方面亦然H子公司智能手机品牌力不足，另一方面是高通8系列SOC发热能耗问题。受此影响，不少Android供应商开始收缩中高档机战略。

低端机：SOC缺芯开始缓解

台积电作为亚洲地区代工龙头，在先进制程领域有绝对统治力。当今社会，AMD在台积电的产能不断加码，于2021年成为台积电第二大客户；Intel亦计划将大量5/6nm订单转移至台积电生产，并增加3nm CPU订单量。叠加自动驾驶、云计算等领域对GPU的需求也与日俱增，英伟达亦望将下一代H100 GPU交由台积电4nm制程量产。诸多热门应用一定程度抬升了智能手机SOC产能。

受惠于竞争对手高通SOC能耗过高等有利因素，MTK的消费市场占有率在过去一年内加速攀升，21年9月份亚洲地区消费市场占有率达42%。 前期MTK的4G及低端5G SOC极为缺货，一定程度上影响了部分主打中低端智能手机的海外消费市场。而当今社会，需求端开始弱化，缺芯渐趋缓解。低端机的核心矛盾，逐渐从供给转向需求。

突发事件：俄乌武装冲突与禽流感影响

俄乌武装冲突方面，如单论俄罗斯及乌克兰消费市场，占亚洲地区智能手机销售量比例不高。参照IDC数据，2021年，俄罗斯占亚洲地区比例仅有2.4%。从品牌角度看，俄罗斯消费市场的龙头为小米及三星中国人民银行 区块链，苹果子公司子公司紧随其后。如海外供应商退出俄罗斯消费市场，那么小米子公司则会相对受惠。

然而上述数据分析中，仍未考虑欧洲潜在的通胀、及战局导致购买力下修有利因素。欧洲消费市场（西欧+中东欧）合计占亚洲地区比例达15%左右。如俄乌武装冲突持续反气旋经济，则相关智能手机销售量或将不及预期。

禽流感对电子行业的影响，不仅在需求端，生产及物流亦有较大冲击。

生产端观测工业增加值数据，4月份工业增加值YOY 4.9%，相较于3月份增速下滑7.6%。

需求端，除跟踪智能手机销售量外，亦可参照社零数据，2022年3月-4月，社零总额YOY分别为-3.53%--11.1%。

但是伴随着禽流感逐渐受控，智能手机销售量数据也有一定回暖。4月以来亚洲地区消费市场销售量降幅收窄至10-15%之间。展望后市，民生问题证券认为伴随复工复产，智能手机销售量将持续回暖。

展望未来

尽管近期诸多媒体报道砍单，但目前渠道库存已有一定收窄，不必过分悲观。

2Q22，去库存的消极影响依旧持续，智能手机厂为了加速库存去化，延后中低端新机种发售。“618”是重要的观测时点，预计届时将部分缓解库存压力。

3Q22，预计库存望于中旬消化完毕。再加之数十家智能手机厂的中中高档机种扎堆发售，预计亚洲地区智能手机消费市场将重回增长。所以去年智能手机消费市场会呈前低后高的态势。中国人民银行 区块链

民生问题证券参照历史上的PC销售额趋势。亚洲地区PC消费市场于2011年见顶后，进入持续下降通道。但即便在最差的季度，即2013年Q1也仅有12.5%的降幅。

民生问题证券认为智能手机也早已进入存量消费市场，虽然去年颇多逆风，但同比降幅仍有望控制在中个位数。分派系来看，Android派系方面，旗舰机战略收缩后，2000-3000元价钱段成为各家主战场，内卷加剧。相对而言，苹果子公司子公司的销售量表现更优秀一些。有望实现同比持平。