在美股发展史上,有最小的三次优先股市场掉入低谷全天依次在1932 年,1974年,2003 年和 2009 年。虽然每天都有其独有的地方性,但它每天操作过程中都最少有 3 次或以内10%以内上涨的回调。

比如经济萧条已经开始的崩盘在 1932 年 7 月企稳以后有三次少于10% 的原则上回调。我在右图时用局部性顶部（黄色）和局部性顶端（绿色生态）以及二者之间的记号阻抗历史记录（以比率表示）：

如果有两张图象可以表明投资优先股的技术难度,那就是它。正像你所看见的，即便美股崩盘，也有数个末期上涨少于 20%，接着继续更进一步上涨。换言之呵呵，这对每投资人而言是何等更让人感到恐惧，即便是最有实战经验的投资人也会这般体会。

总之，绝非大部份的崩盘都这般残暴。 1974 年的崩盘较为保守，因为它比经济萧条的那场变得慢一些，也没有所以轻微。尽管这般，当消费市场在1974 年 12 月企稳时，它已经在四个相同的情况下上涨了10% 以内：

此次上升比经济萧条出现时的上升夏斯利，所以绝大部分增幅出现在企稳以后的四个月。与 1974 年的崩盘类似于，2000-2003 年的崩盘也历经了较快的如上所述上涨（盘整重新整理约18 个月）,接着消费市场在 2001 年已经开始回升：

然而与 1974 年的崩盘相同，这个操作过程中消费市场历经了三次少于 10% 的原则上回调！这些回调出现在 DotCom 泡沫破裂和 9 月 11 日袭击之后。这表明了即便是在最艰难的末期是何等容易让人建立错误的希望。如何投资区块链

最后但同样重要的是，2008-2009 年的崩盘与上面列出的任何其他崩盘都相同。为什么？因为这主要是整个下行操作过程中，出现地比其他消费市场崩盘要快得多。结果它的回调就减少了，绝大部分上涨出现在从2008 年 10 月到 2009 年 3 月的五个月内：

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毫不奇怪，这五个月的窗口期也恰逢这一末期的两次最小回调。这是有道理的，因为正像消费市场发展史向我们展示的那样，波动会引发其他波动。这意味着下行和上行的波动相关性。这就是为什么消费市场回调并不总是一个积极的信号。因为有时这些回调是对即将出现的大事情的警告。

尽管上周（2022年5月底） 6.6% 的涨幅可能让您感到松了一口气，但现在判断我们是否已经走出困境还为时过早。另外一周的时间不足以区分虚假回调和真正的复苏。在上面列出的三次消费市场崩盘我强调的18 次回调中，典型回调的平均持续时间为 2 到 3 个月。所以，不管会出现什么，一周只是一个已经开始。

我说这些不是为了吓唬你，而是为了让你对消费市场如何运作有一个现实的理解。这就是你如何成为更好的投资人的方式。您了解消费市场的性质并进行相应的投资。你不要惊慌。你不会改变你的策略。当出现丑陋的抬头时，你会教育自己并承认波动性。正像我在 Just Keep Buying 第 16 章中所说：你接受波动只是游戏的一部分。它会伴随着你成为专业投资人。如何投资区块链

这并不意味着当下消费市场上涨时你必须高兴。我也不喜欢看见优先股上涨。但是，我不会失去理智。相反，我看见的这些上升的原因大多是风险范畴。生活中没有什么好事是完全没有风险的。不论是爱情还是职业。无论是家庭还是其他什么的。为什么财富就没有风险？为什么你的财富只会神奇地以每年 7% 的速度上涨？它不应该。最少不会仅仅在一条直线上。

到达目的地应该是一条风很大的颠簸的路。没关系。这时你会预见可能会出现的事情。今天的波动应该为明天的增长买单。不是每天在每个消费市场，而是大多数时候在大多数消费市场。这是最重要的,这就是数据所暗示的。

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总之在空谈这个很容易。指向过去几年的图象并说“买入并持有”很容易,但在真正历经它时“买入并持有”要困难得多。也许这就是不错的投资人与优秀投资人的区别。但这是唯一可以让您找到答案的方法。

祝您投资愉快,感谢您的阅读！如何投资区块链

译自Nick Maggiulli于May 31 2022