以太坊信标链本周经历了7个街区的重组(近年来最长)。根据Decrypt的解释，在网络故障或恶意攻击的情况下会发生重组。重组持续的时间越长，结果就越严重。信标链的问题会潜在地导致以太坊合并的延迟。我们也观察到以太坊链条上的需求在减少，转会费从去年12月开始一直在下降。悲观的基本面和当前的熊市情绪使得以太坊本周测试1700美元的支撑位。

Terra创始人Do Kwon最近提出的重新启动Terra chain的提案于本周由社区投票通过。旧的Terra链叫做Terra Classic。新链不会有算法稳定币，会从创造块开始，而不是像叉子一样分享旧链的转让历史。新链上线后，LUNA 2.0版本也将开放交易。同时，这些币会按照一定的比例空投入到老月神的质押和持有人，剩余UST的持有人，以及原老链中的开发商。

过去一周，比特币和以太坊现货价格再次下跌。与比特币相对抗跌的表现相比，以太坊的价格下跌了15%。因此，25 delta偏度(买入看跌期权减去买入看涨期权)达到了今年年初以来的最高水平。在过去的一周里，我们观察到的主要交易是买入看跌期权，并进行空 gamma头寸以对冲下行风险。经过近两个月的贴水，隐含波动率的现价略高于实际波动率。因为目前的偏度和波动性，“抄底”双币产品的收益率还是有吸引力的。

近期以太坊价格波动仍将较大，因伽马在以太坊市场平仓[/k0/]，投资者寻求下跌保护，合并进一步延迟的风险存在。从技术面来看，如果以太坊跌破1400，价格很可能会回落到2021年的水平，反弹也需要一段时间。如果熊市情绪加剧，以太坊的跌幅很可能会超过比特币。

比特币的市场份额持续增加，山寨币和以太坊的资金进一步流向比特币市场。这是一个从比特币的隐含波动率和波动率斜率中获利的好机会，尤其是如果你预计比特币的市场份额将继续上升，市场仍将进一步下跌。同时，持有以太坊的零成本看跌期权价差，可以在极端熊市中获利。

我们认为买入比特币看跌期权(比如9月份零成本买入28000看跌，卖出25000和20000看跌)，同时卖出1 倍以太坊；2看跌比价差(比如零成本买入2x 1,000看跌，卖出1x 1,400看跌)在市场进一步下跌、合理下跌的预期下，是下一个不错的选择。

假币持续走弱，我们看到假币的资金不断流向比特币。以太坊的疲软也导致市场的负面情绪。

期权方面，以太坊行权价为1，600/1，700/1，800的看跌期权在过去一周的成交量相当可观。我们继续看到买方以买入看涨期权和看涨期权价差的形式在上行空。另一方面，我们看到近期一些比特币看跌期权即将到期并继续滚动的案例，以及买入近期的交叉期权(27k/33k，27k/32k)。

一个月内到期的期权偏度再次上升，看跌期权偏好增加。如果你期待随后的反弹，这是卖出看跌期权的好机会。