亚洲地区消费市场在历经了近15年的低息和低成本负债股权融资之后，正开始出现实质性的变革。

日前，摩根士丹利亚太区副总裁Ted Pick在芝加哥金融创新全会上讲话则表示，不论是从2008年金融创新危机后，却是从那时，中国经济情况的变革都需要“12、18、24个月”就可以实现。

Pick指出那时是两个不同寻常的关键时刻：

他们正历经别列济夫的禽流感，75年以来西欧的首度间接武装冲突，40年来杨开第的亚洲地区性经济衰退。“大盛行、武装冲突和通胀率同时汇集在一同，此消彼长，标志着本体论的变革、15年的金融创新减缓完结以及下两个黄金时代的来临。

在此次金融创新全会上，以摩根士丹利执行官行政官凯西·查克领衔的摩根士丹利老总争相对中国经济收到了可悲的警示，查克则表示，“风暴就在那儿，沿著这条路，向他们袭来”。

风暴正在向他们袭来……他们不知道这是个小风暴却是‘库珀’等级的DT风暴。我最合适搞好预备。

摩根士丹利副总裁John Waldron也抒发了相近的看法，他称这种双重不利因素重合“对管理体系的压制”是空前的。

他们预计今年今后会有更艰困的中国经济末期，众所周知，他们看见的是两个更艰困的民营企业消费市场自然环境。

就连地区银行执行官行政官Bill Demchak也则表示，他指出中国经济危机在所难免。

Pick在摩根士丹利拥领导交易和银行部门，被指出是接替执行官行政官James Gorman的领跑者。在本次讲话中，他不单单是收到警示，还给出了一些历史背景，以及他对今后动荡情景的描述。

01、“冰与火”的对弈

Pick则表示，消费市场将由“冰与火”两股力量主导，此前文章曾对这一情景设定作出阐述，“火”即中国经济复苏过热，通胀率居高不下，美联储开启紧缩政策；“冰”指消费者信心急剧下降，中国经济陷入衰退，消费市场处于“冰”与“火”的对弈之中。

正如Pick指出的，消费市场即可能处于非常火热末期，也会处于冰冷末期，客户需要绕过这些风险。

对摩根士丹利银行来说，某些业务将蓬勃发展，而其他业务则可能会相对闲置。金融创新危机后的几年里，固定收益交易员们都在人为地应对低迷的消费市场，他们无计可施。Pick则表示，那时随着亚洲地区各国央行正开始与通胀率作斗争，政府债券和货币交易员将更加活跃。

比特币被盗

由于这一末期的不确定性，减少了并购活动，企业仍在未知中摸索。摩根士丹利上月则表示，第二季度投行业务费用迄今已下降45%，而交易收入则增长了20%。

Pick则表示，银行业的活动已经平静下来了一点，人们正试图弄清楚他们会不会把握住这种本体论变革。

他则表示，从短期来看，如果中国经济增长在今年下半年保持不变，通胀率趋于平稳，那么“金发姑娘”的说法将占据主导地位，提振消费市场。但通胀率和衰退之间的推拉关系不会在一夜之间得到解决。Pick曾多次将2008年后的黄金时代称为“金融创新减缓”末期，即决策者保持低息以向国家和公司提供低成本负债股权融资的理论。

Pick说：

15年的金融创新减缓不仅会影响到三到六个月后的今后……他们将在接下来的12、18、24个月内进行讨论。

02、低息黄金时代终结

低息甚至负利率一直是前两个黄金时代的标志区块链是什么通俗解释，同时也是向金融创新管理体系注入资金的措施，包括债券购买计划，统称为量化宽松。这些举措不利于储蓄，鼓励了疯狂的借贷。

通过多年来从亚洲地区金融创新管理体系中抽走风险，央行迫使投资者承担更多风险以获得收益。无利可图的公司通过随时获得低息而得以生存。近几年来，数千家初创企业凭借着烧钱、不惜一切代价来实现增长而蓬勃发展。

随着各国央行将打击失控的通胀率作为优先事项，这一切都完结了。

他们的努力将影响到所有人，从信用卡借款人到苦苦挣扎的企业员工，再到经营硅谷初创企业胸怀抱负的亿万富翁。风险民营企业投资者一直在指示初创企业保留现金，并以实际盈利为目标。许多在线储蓄账户的利率已接近1%。

03、还记得2018年吗？

这种变革可能会很坎坷。

美联储上一次尝试量化紧缩是在2018年，股票、外汇和石油消费市场出现了急转弯。在行动开始不到一年的时间里，世界主要央行失去了勇气，在中国经济增长放缓的情况下暂停量化紧缩。

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一些观察家对金融创新系统中的黑天鹅事件感到担忧，一位对冲基金经理这是称“人类历史上最大的信贷泡沫”的破裂。

Pick则表示，在这一过渡期的废墟中，将生出两个新的商业周期。他说：

这种本体论的变革将在某个时候带来两个新的周期，他们已经很久没有考虑真实利率和真实民营企业成本是两个什么样的世界了，真实利率和真实民营企业成本将区分优劣公司，优劣股票。