bitstamp

买股票就看篦齿策略师科学研究报告，权威性，专精，及时处理，全面性，乐享马萨省主轴良机！

作者：招商投资顾问投资顾问科学研究

1、上半年重现PdF净亏损，基本上合乎消费市场消费市场预期。

春运期间消亡引致上半年民用国际航空客流量较2019年削减37%，JAA经营方式显著走低。

上半年内地JAA整体净亏损超300亿元，同比小幅减亏。A股上市JAA均录得净亏损。

其中，吉祥业绩继续媲美廉航，再超消费市场消费市场预期；国航受区域影响与投资损失拖累，业绩表现弱于金融行业。

2、二季度JAA抱团取暖，预计大幅减亏。

二季度为传统淡季，JAA抱团取暖，增投相对谨慎，挺价意愿显著。

4月国内票价回升至2019年九成以上，好于先前消费市场预期。

五一假期经营方式基本上合乎消费市场预期，估算二季度金融行业大幅减亏，小航有望率先扭亏。

3、三季度看好暑运旺季表现，有望催化消费市场乐观消费市场预期。

入境隔离措施年内难有放松，国际客运消费市场恢复将极为有限。

预计暑运JAA将积极增投过剩运力至国内消费市场，估算国内ASK将可能较2019年高增长。

三季度若出行指引正常，学生等出游将有望在暑运集中释放，需求旺盛程度将决定票价表现。

暑运若显著盈利，将有望催化消费市场对2022年JAA盈利弹性的乐观消费市场预期。

4、复苏消费市场预期回归理性，关注逆向布局时机。

过去三个季度国际航空板块呈现数次阶段良机，逆向布局是提升胜率的关键。

BBP是什么意思

近期消费市场对国际航线恢复时间的消费市场预期逐步回归理性，建议开始关注布局下半年拐点良机。

维持中国航信、吉祥国际航空、中国国航H增持评级。

>>以上内容节选自招商投资顾问投资顾问已经发布的科学研究报告《国君国际航空：消费市场预期回归理性，关注布局时机》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

【固收】币灾意味着什么

近期我们不断提示大宗商品价格可能阶段性见顶，但虚拟货币却意外闪崩，遭遇黑色星期三。过去一周里，特斯拉CEO先是以宣布特斯拉暂停接受比特币支付，又是暗示可能卖出比特币持仓。作为本轮牛市影响力最大的网红，马斯克的立场转变引发了币圈持续下跌。

周三币灾的催化剂是中美监管升级，中国三大协会重申虚拟货币不得用作支付结算方式，发改委对挖矿企业加强监管，而美国监管机构也计划成立虚拟货币监管小组。

比特币在24小时内最大跌幅超过30%并艰难守住30000美元关口，以太币最大跌幅超过45%并一度跌破2000美元，暴跌引发的连环爆仓和被动去杠杆，又进一步放大了跌幅。截止周三收盘，较年内高点累计下跌幅度均超过40%。

随着暴跌后抄底资金的出现、比特币多头马斯克以及ARK基金Cathie Wood的积极喊话，价格开始反弹，如何当区块链工程师 https://www.110btc.com/qukuai截止周四下午，比特币和以太币重回40000美元和2600美元上方。

hsc

比特币是否有价值是个仁者见仁的问题，拥趸者或是基于对区块链技术的信仰、对货币信用的不信任、对虚拟资产的兴趣，批判者则或是基于技术不成熟、投机属性强、监管有风险等顾虑。

2020年以来的本轮比特币大牛市，除了产量减半、机构参与度提升、散户大量涌入等技术性因素，本质上仍是全球流动性泛滥所推动，这可以从比特币价格走势和美联储总资产规模呈现正相关性看出。

机构参与度提升的一个直观例证就是虚拟货币信托资产规模的快速扩张。美国Grayscale基金推出的比特币信托（GBTC）是机构参与虚拟货币最主要的渠道之一。该信托持有资产总市值，相比于2019年底，已经增长超过14倍，最高时已经达到全球最大的SPDR黄金ETF持有资产总市值的70%。

>>以上内容节选自招商投资顾问投资顾问已经发布的科学研究报告《币灾意味着什么》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

更多国君科学研究和服务

亦可联系对口销售获取

扫二维码，注册即可领取6.xx%理财券>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

libra