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萨德基：责任编辑来自36氪战略合作区块链媒体Odaily地球日报（社会公众号ID：o-daily，APP浏览）

作者 | 秦獐毛

编辑 | 卢梁茵

在刷新接近 2 亿美元的低点后，比特币陷于了艰难的大牛市，整个身份验证汇率总消费市场也从约 8000 亿美元暴增至如今的 1200 亿美元。艰难大牛市逐渐打发了投资人的热忱，现货消费市场消费市场的资金面也变的较差，现阶段比特币每星期波动率仅维持在 4% 左右。

与现货消费市场消费市场遭遇冷落不同的是，期货消费市场消费市场倍受投资人青睐。根据 芝加哥商品证券买卖所（简称芝商所）的三份报告表明，2018 年比特币期货消费市场在芝商所不管是月均买卖量还是持仓量，都在直角增长；除此之外，2018 年逾 2000 万本期货消费市场合同的买卖日数几乎是 2017 年的五倍，全年少于一半的季度期货消费市场合同买卖逾 2000 万，33 个季度少于 2500 亿个。

在我看来，大牛市中，证券买卖所的突破点在于现货消费市场消费市场；那么大牛市中，期货消费市场消费市场则是证券买卖所的兵家必争之地——OKCoin等一些证券买卖所陆续启用了期货消费市场合同，最低 20 倍资金成本。

除了期货消费市场合约合同，证券买卖所还陆续推出了可持续性合同。非双簧管数据表明，现阶段共有 9 家证券买卖所启用了可持续性合同，资金成本次方最低可达 100 倍，包括 OKEx 在内的 8 家证券买卖所都是在 2018 年 10 月之后才启用的可持续性合同。

只做可持续性合同的证券买卖所

近期，Odaily地球日报碰触的 Hopex 是一家新兴的位数资产衍生产品买卖平台，他们最大的特点是——耕耘身份验证汇率可持续性合同。

在现货消费市场消费市场缺乏资金面的情况下，期货消费市场合同成了很多人miniKanren机会成本、套期机会成本风险的重要快捷键。相对于期货消费市场合约合同，可持续性合同没期货消费市场合约日，因此对持仓时间没限制，想持有多长时间都能，对于想长期持仓的使用者减少了佣金损失，另外也能避免因期货消费市场合约带来的多次重复Bligny关键步骤；可持续性合同还能即时进行期货消费市场合约，利润在止损后方可抽取；除此之外，因为没即将到期这个概念，因此 Hopex 可持续性合同也没即将到期分担穿仓净亏损。

（Odaily地球日报注：所谓的即将到期分担穿仓净亏损，即由所有盈利使用者来分担穿仓使用者的损失，这是 OKEx 等证券买卖所的期货消费市场合约合同常常采用的规则；另外，期货消费市场合约合同的盈利之因此要即将到期货消费市场合约日抽取也是为了分担穿仓损失。）

eth是什么币

风控

既然没分担穿仓净亏损，消费市场发生剧烈波动时造成的穿仓由谁买单？Hopex 又该如何做好可持续性合同的风控？

Hopex 运营负责人 Vincent 向Odaily地球日报表示，为了保障使用者权益，Hopex 建立了专项保险基金，由保险基金承担风险。只有在保险基金清零的情况下，Hopex 才会触发 BitMex 等证券买卖所采用的自动减仓机制。国内大学对 区块链 https://www.110btc.com/qukuai

自动减仓是指，当投资人被强制止损时，他们的剩余仓位将被 Hopex 的强平系统接管；如果强止损位未能够在消费市场止损，并且当标记价格达到破产价格时，自动减仓系统将会对持有反方向仓位的投资人进行减仓，减仓的先后顺序将根据资金成本和盈利比率决定。资金成本以及盈利率高的，减仓可能性越大。简单来讲就是，自动减仓实质上同样是让盈利者来分担爆仓者的风险。只不过，期货消费市场合约合同的穿仓分担是让所有盈利者分担损失，可持续性合同的自动减仓则是让盈利多的人分担风险。

其次，风控着重的另一个要点就是价格。根据 Vincent 所说，Hopex 合同价格不是证券买卖所自行设定的，而是通过买卖机制和系统的设计对标现货消费市场价格，它所采用的价格是全球买卖量前十的证券买卖所均价：Binance、Bittrex、Bitfinex、Huobi、Okex、HitBTC、Poloniex、Bithumb、Kraken、Bitstamp。另外，Hopex 对于价格也采取了限价机制，避免少数使用者故意插针打爆对手盘仓位。

最后，风控必须能及时处理异常情况。Hopex 设计了多维度的数据观测和报警机制，能在第一时间发现资产和买卖的异常情况，并且有经验丰富的人员来处理这些可能的异常情况，确保任何异常情况都能及时得到合适的处理。

除此之外，安全性上，Hopex 采用的是冷钱包充值提现机制，实现系统隔离与人员隔离，保证使用者资金安全。简单而言，使用者的资产是存储在冷钱包中，平常的买卖都是记名买卖，冷钱包的私钥放在 USB 并保存在保险箱里；如果使用者想要发起提币，Hopex 会由两位人员进行审计和监督，进行多重签名多重审核，杜绝主观与客观上作恶的可能性，最大程度上保护使用者资产。

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这里就涉及到一个问题，如此繁琐的关键步骤会不会影响使用者提币效率？Vincent 解释说，安全性和效率性，使用者首先看重安全性，因此他们在安全性上重点着力；至于效率方面，Hopex 也在不断优化各项流程提升效率，比如安排专人 24 小时值班。

如果不幸发生资金被盗事件，Hopex 又会如何保障使用者权益？Vincent 给出自己的答案，他说 Hopex 成立了相应的保险基金，即使发生被盗事件，Hopex 也会进行赔偿。

团队

开设可持续性合同，对于证券买卖所的门槛要求不小，Hopex 团队现阶段有100多人，技术人员(开发和安全)占到一半，其核心成员在传统金融科技领域有一定从业经验：国内大学对 区块链 https://www.110btc.com/qukuai

• 技术团队的主管 Eric Wang，曾是新加坡灰立证券高级架构师，负责辉立证券核心买卖系统的设计开发；也在阿里巴巴安全部，带领安全基础架构团队，负责全集团的主机安全、入侵检测、DDOS攻击防御、CC攻击防御、人机识别、反作弊等安全系统。

• 风控买卖团队主管 Jian Wang ，获得美国圣路易斯华盛顿大学电子工程博士，曾在雷曼兄弟、野村、中信证券负责各类金融衍生产品定价以及前台买卖和风控系统的开发，拥有较多的金融人脉资源。

• 网络安全团队Yang Qi，曾任职阿里巴巴、辉立证券、和讯网网络系统架构师职位，并主持部署过多套买卖系统，对于多种攻击及入侵方式的应对方式有着丰富的实战经验。

实际买卖中的问题：是否有足够深度？

期货消费市场与现货消费市场一样，如果没深度，缺乏资金面，使用者就很难短时立即成交，Hopex 会不会没深度？ Hopex 上线三个月以来，其使用者以每个月 100% 的速度增长，这些使用者为期货消费市场买卖提供了足够的深度；另外，现阶段 Hopex 还有 10 个资金面提供商能为买卖提供深度。Vincent 对此解释说。

另外，对于投资人而言，证券买卖所吞吐量是一个重要的参考指标，毕竟我们都不想自己挂一个单，在消费市场深度足够的情况下耗时太长。根据 Vincent 所言，他们的买卖撮合引擎（理想状态下）能达到每秒百万级的水平，能避免止损不及时造成损失以及Bligny价格不理想等情况。并且，证券买卖所通过水平拆分实现了几乎无限制的性能扩展，未来多少使用者挂单都没问题。

Hopex 默认建仓佣金是万分之五（BitMex 建仓佣金是万分之 7.5，最低资金费率万分之37.5）；除此之外，Hopex 的币币买卖，不收取佣金，存取款（链上与OTC）也不收取额外费用，系统前端表明的费用只是 gas 费。

当前，Hopex 上能支持可持续性合同的币种共有8种：BTC、BCH、ETH、LTC、ETC、XRP、EOS、BSV。未来我们会根据消费市场需求，实时更新新的币种。 Vincent 向Odaily地球日报解释说，Hopex 可持续性合同现阶段能配置7种不同类型的资金成本——2 倍、3 倍、5 倍、10 倍、20 倍、50 倍或 100 倍。对于散户而言，能选择资金成本次方较低的资金成本，既能扩大收益，也能合理控制风险，避免消费市场剧烈波动导致爆仓；对于追求高收益的量化团队以及机构投资人而言，能选择次方较高的资金成本，撬动更大的利润。国内大学对 区块链 https://www.110btc.com/qukuai

（Odaily地球日报注：高资金成本，高收益，高风险，请谨慎投资）

后记

采访最后， Vincent 说： 公平证券买卖所是为使用者营造公平的买卖环境，他们赚的是佣金，不是和使用者做对手盘。

众多老牌竞争对手在前，Hopex 接下来的表现又会如何，谁在这片突破点中将笑到最后，我们拭目以待。

维拉斯