币莫尔穆瓦龙县

CEX：虚拟化证券买卖所

DEX：去虚拟化证券买卖所

资金面是钱的一类文绉绉的讲法，是指金融资产能加速的在相同的状况中切换且不能有非常大的打战耗损。也是能加速增值，或，能加速变为其它种类的钱，但尾端基本上不造成商业性价值战损。资金面是一类预设的刚需，很关键，假如谁保有的金融资产不具备资金面，则很大某种程度上可被指出是没金融资产。

金融资产资金面截叶，从北欧国家的汇率视角，金融资产资金面能负面影响社会风气总体中国经济，比如说禽流感大别列济夫后在世界上的优先股整体表现，和前段时间我省为协助虚拟民营企业的降息。从子代视角，比如说你有几百套新房子，商业性价值上亿，但卖了一年都卖不掉，这一年可能将各式各样商业性房租须要钱，家中须要钱，子公司亟需钱要不然就经营不善，这是金融资产资金面：加速切换或加速增值的必要性。

不论虚拟化却是去虚拟化的证券买卖所，它的核心理念销售业务都是相匹配演算法控制买卖外币/买卖对订货的供求，核心理念销售业务的核心理念支撑力是证券买卖所的资金面。

何谓证券买卖所的资金面，比如说：

上线外币的多少、买卖对的多少、买卖速度的快慢、用户的多少。

单个外币或买卖对的买卖点差（成本）和买卖深度。

如何衡量证券买卖所的资金面好坏，主要四个维度：

买卖速度：指买卖的即时性，或买卖延迟，用户的买卖意愿能立即操作实现，无需等待几秒。买卖速度越高，证券买卖所总体资金面越好，单个买卖对的买卖越容易。

买卖点差：即最低卖价与最高买价之间的差价，点差越小表示资金面越高。

买卖深度：指在某特定价格水平上的买卖数量大小。深度可用来衡量市场的价格稳定某种程度，有两个维度，其一：订货数量越多，则市场越有深度；其二：同样价格的大量订货买卖后对市场价格的冲击越小，则市场越有深度。

买卖弹性：结合以上三个指标指大额买卖后价格加速回到有效水平。相信币圈的老韭菜们都知道插针，一半分钟插下去跌10%，半分钟起来恢复到0%，这假如是完全市场化的是弹性，假如是人为的那是证券买卖所数据拉砸爆合约。具备弹性的买卖对通常有很强的共识社区，有很多新的订货能够加速抹平短期的大量抛售。

日常我们常说的买卖深度是上面提到的四个维度的综合，即较大量且大额的买卖能按合理价格加速执行。

一般情况，不论证券买卖所却是单个买卖对，他们的买卖速度和点差不能有太大的差别，在币圈，主流金融资产的非常大且加速买卖弹性变化多数是人为，不用讨论，小市值山寨币，不足以讨论。所以交易深度是衡量一个证券买卖所和一个买卖对资金面的关键标志。

CEX（虚拟化证券买卖所）的资金面

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通常来讲，对大部分代币而言，大的CEX可为其带来巨大的资金面， 所以有些项目会给出高达几百万的上证券买卖所费用。但是牛市时期，比如说2021年上一年，证券买卖所之间也存在免费抢项目上线的情况，有些项目自带流量，能协助提高证券买卖所的总体资源资金面。全国各省区块链政策 https://www.110btc.com/qukuai

CEX买卖成本更低：因为（1）大多CEX的数据管理结构是通过虚拟化的订货簿存储用户的订货，每个订货数据都会通过内部的专用服务器进行传输、记录和验证，没有类似DEX底层公链的性能限制，由此带来的买卖成本低。（2）大CEX的自身用户量充足，带来的买卖点差小，所以买卖成本相对低。

CEX买卖更快：归因于虚拟化的服务，无需等到网络节点的实时同步更新，CEX在同等单位时间内，处理的订货量和买卖量，会比DEX高几个数量级。

CEX深度更大：CEX存在将近10年时间，从操作系统到用户服务体验，都有丰富的经验，积累了大量的用户，给其带来了足够的买卖用户数量资金面支持，这一个对订货式买卖很关键。

但 CEX的各式各样问题也是人尽皆知：除了高额的上市费用外，有些 CEX 还存在伪造夸大买卖量，恶意操纵价格波动导致加杠杆的买卖者被迫平仓割肉，财务透明度不够创始人突然跑路，钱包安全性，个人隐私信息可能将被盗，等等问题。

不过，再次转折，我们要学会综合分析和理性看待，不能因为我们处在或者正在追随去虚拟化的环境，就放大CEX的缺点。

问题虽然是问题，但发展到现在阶段，各方力量的介入，大的CEX发生跑路的概率很小，数据拉砸的次数在变小力度在变小，用户只要没玩合约，证券买卖所的数据拉砸对其几乎没有负面影响。

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DEX（去虚拟化证券买卖所）的资金面

DEX有两种买卖模式一类是模仿CEX的订货式，一类是自动做市商。目前发展的比较好的，保持着最高的资金面和日平均买卖量的，都是自动做市商模式的DEX。

Defi代币和订货式DEX并不能很好的相匹配。因为Defi仅在2020年底到2021年上一年有一波爆发，总体还处于初期阶段，所以大多Defi代币没有足量的社区追随者，和无法保证市场上会有更多的新的买卖者参与进来，如此没法保证单个代币的在买卖数量上（买卖深度）上的资金面。但订货式的买卖模式最基本上的需求是要有足够的买卖数量来支撑力资金面。所以Defi代币在买卖量大的时候往往价格波动也很大，这种价格波动可能将会触发螺旋下跌，最终其资金面的点差、深度、弹性都不足。所以价格波动非常大的Defi代币难通过订货委托买卖的方式获得良好的整体表现。

DEX能崛起的一个核心理念原因之一也是找到了适合自己的模式：自动做市商全国各省区块链政策 https://www.110btc.com/qukuai（AMM）模式。

补充说明

自动做市商（AMM），(能跳过绿色文字部分阅读)

自动做市商模型非常适合于Defi代币从小规模做起，且任何加密金融资产用户，不论你的金融资产多少，都能成为DEX的做市商，并赚取另一部分用户的买卖手续费。但是在CEX里，普通用户只能参与买卖买卖，不能成为做市商。

做市商也叫资金面提供者（LP），是指负责在证券买卖所上提供资金面（资金池）的虚拟(用户)，自动即是因为做市商的系列行为，比如说资金的汇集、特定的维持系统的买卖都是是通过合约触发自动完成的。自动做市商的概念已经存在十多年，只是这两年才在加密领域流行。

对上面绿色两段话简单解释：部分加密汇率用户用自己的金融资产关联的某个DEX的智能合约，他们形成了一个包含一类或多种买卖对的金融资产池，这个金融资产池是一个证券买卖所，另一部分用户对这个证券买卖所里的代币/买卖对进行买卖，并支付手续费。

这些手续费会分给一起创建了买卖池（证券买卖所）的用户，因为他们（1）贡献了自己的金融资产来提供资金面：被动参与金融资产的买卖，维护买卖池中外币的价格稳定避免价格大幅波动，并以此降低了大单买卖的买卖滑点，即维持了资金面的买卖宽度和买卖深度；（2）同时承担着亏损的风险。所以手续费是他们应得的回报。

以上的意思是，CEX自动做市商模式降低了做市商参与门槛，任何一个用户都能参与提供资金面从而也有机会赚取收益（但资金面规模小的时候也可能将亏损）。

另，买卖池是一个虚拟的概念，当足够多的用户将自己的各类代币向这个DEX中聚集，聚集到一个数量级后能够很轻松的满足另一部分人的买卖对需求，那么此时这些聚集的资金就能成为了买卖池。

DEX的比较优势是安全性，但资金面和资金面买卖延迟的问题，是它相对CEX的比较劣势。

DEX在基础用户数量上欠缺资金面:资金面在前面已经解释，Defi 在初期，其系统做市商和 Defi 代币买卖追随者都少。

DEX在买卖延迟上存在资金面限制：买卖延迟时间是指，买卖者发送信息至证券买卖所，再加上证券买卖所收到信息所花费的时间。高频市场做市商通过极为频繁的挂单，来捕捉市场中转瞬即逝的差价。所以在其它条件相同情况下，买卖员倾向于指令以最短延迟时间发送给证券买卖所。

延迟时间越短、信息传递越快、买卖结果就可能将更为理想全国各省区块链政策 https://www.110btc.com/qukuai，因为你能抢在竞争对手下单。在传统成熟的金融证券买卖所里，一两秒的延迟时间都可能将给高频做市商的买卖带来巨大损失。毕竟纽约莫尔穆瓦龙县为了缩短和新闻系统的信息对称时间，也是缩短几秒，就已经花了几百亿美元，现在最快的是4秒。

在区块链里，DEX 买卖延迟是一个物理学问的题，而不是商业性模式、监管制度或用户界面的问题。这些延迟归根究底却是区块链技术的扩容难题，去虚拟化证券买卖所必须在全球数以千计的节点达成共识，而虚拟化证券买卖所只依赖一台台服务器即可。

DEX 的买卖延迟会很大某种程度限制 Defi 对传统大资金的吸引力。同时，接下来须要解决资金效率低下、多外币持仓和无常性亏损问题，才能建立所需的基础架构，吸引来自传统行业的大规模资金面提供方。

但是，划重点，DEX极大的，极大的，降低了资金面切换的成本，传统上资金面的造成须要很多中介机构，比如说会计师，律师， 分析师，投资银行家，风险投资家，证券买卖所等等。监管机构也是少不了的。这给资金面的造成，增加了很多成本和时间上的延迟。这种障碍对于小民营企业和创业者是个头疼的问题，只有获得资金面的支持才能做大，而没有做大之前，很难获得资金面。

未来基于区块链的Defi+NFT、Dao+NFT能大大的减少这些成本。以后详说。

总体来讲

DEX基于区块链性能，其买卖速度、深度，即其资金面，几乎很难超越虚拟化证券买卖所。但这个不关键。不是在世界上所有人民、所有民营企业都须要去虚拟化的买卖，它只要能够满足须要这个行业的人的使用需求就能了，和这个群体才刚刚成团，刚刚开始向外扩大。

量化买卖是什么意思