歌星股后继，黄金时代海浪转为

英国美股的“人面”要Marciac了。

“FAANG黄金时代就此结束在望，MANTA黄金时代已经开始到来。”去年5月，著名金融资产管理工作集团子公司GAM的歌星公募基金副经理Mark Hawtin对内放出这份新断言。

FAANG是英国四大信息技术子公司的简写，即Facebook、Amazon、苹果子公司、奈飞和Google。

而在早先冒出来的MANTAreferring中，Amazon、苹果子公司维持维持不变，谷歌(Microsoft)、英伟达(NVIDIA)和Tesla(Tesla)替代了Facebook、奈飞和Google。

英亚洲地区房巨擘正历经着更替，亚洲地区网络金融行业新格局的变动相比之下更早：“新BAT”中，二进制替代了曾的腾讯，穆萨腾讯则组队获得成功。

可别小视这两个简写字母的组合：FAANG一度左右标普500指数的升降，BAT则勾连起一张庞大的网，在产品矩阵、流量入口和投融资等领域筑起连城堡垒。

影响中美两国投资风向的内房巨擘名单都出现了变动，有人掉队，有人长青。兴衰背后，有哪些异同的逻辑？

新的黄金名单

FAANG的起源，能够追溯到2013年。英国著名财经节目主持人Jim Cramer，以Facebook、Amazon、奈飞、Google首字母为简写组成了新词“FANG”，随后又在2017年加入了苹果子公司，成为了FAANG。这个词被市场广泛接受，华尔街也长年跟踪四大巨擘对市场的影响。

在亚洲地区，BATreferring的由来，历史则更为悠久。至少在2010年以前，“远古”的PC网络黄金时代，腾讯、穆萨、腾讯三家网络巨擘就已在坊间并称为“BAT”。

如今，MANTA欲取FAANG而代之，新BAT也早已诞生。如前文所述，MANTA指的是谷歌、苹果子公司、英伟达、Tesla和Amazon；新BAT的王座则由二进制、穆萨和腾讯坐稳。

新上位的几家子公司近期都有着不俗的业绩表现。英伟达2022年财年全年（截至2022年1月30日）营收269.14亿美元，同比增长61%；净利润97.75亿美元，同比增长125%，均超市场预期。

Tesla2021年全年的净利润“光速”上涨：同比增长554.8%至56.44亿美元。2022年Q1，Tesla净利润依然维持增势，同比增长607%至32.8亿美元。

而谷歌尽管已是市值超2万亿美元的庞然大物，却依然维持着漂亮的增长曲线。据谷歌2022年第三财季（2022年Q1）财报，谷歌生产力与商业流程、智能云以及个人计算三大业务的表现均超预期。

其中最性感的Azure（谷歌云）营收114.5亿美元，首次超越Office全线业务（112亿美元），成为谷歌的吸金之王，也正是在Azure的增速推动下，智能云同比增长26%成谷歌增速最快的业务。怎么样证明dgc区块链 https://www.110btc.com/qukuai

挤掉腾讯登上新BAT王座的二进制跳动，虽然还未上市，但据胡润《全球独角兽排行榜》，2019年-2021年，二进制已连续3年蝉联全球第一独角兽称号，这头巨兽最新的估值是2.25万亿元人民币，是腾讯市值的6.8倍，甚至超过了目前穆萨的市值（约17284亿元）。

资本市场残酷之处在于，即使一时身居王座，但仍要不断面临新秀们的挑战。

除BAT外，中国投资市场上还兴起过“TMD”的说法，分别是头条、美团和滴滴。只不过，新贵们命运不一，头条系已借助短视频风口拿到BAT门票；美团则历经过反垄断罚款、市值蒸发超2万亿，不过目前仍是万亿市值的超级平台；滴滴则跌超九成，并已经开始历经退市。

市场永远喜新厌旧

资本市场的贪婪在于，永远要求标的子公司拥有新的可能性。

BAT及FAANG改弦更张后，有四家子公司被淘汰出局，分别为腾讯、Meta（原Facebook）、Google及奈飞。四家子公司并非单纯因为业绩滑坡而惨遭投资人抛弃，更多的还是因为自身的第二增长点较弱，让资本看不见新希望。

上述四家子公司的共同特点是，营收过于依赖某单一业务。如腾讯、Google和Meta三家做广告生意的子公司，按最新财报，广告业务分别占其总营收的73%、80%和96.7%。流媒体平台的佼佼者奈飞，会员服务更是几乎贡献了全部营收。

如此过度倚重某项主营业务，除了让投资人看不见新的增长引擎外，还容易遭受外界因素的影响。

近年来，全球宏观经济下行，电商、教育等从前的广告投放大户纷纷收紧支出，广告金融行业整体遇冷。Google母子公司Alphabet营收、净利润增速分别从2021年Q1的34.4%和162.3%，骤降至去年Q1的23%和-8.3%。

Meta两组数字分别从去年同期的47.6%、93.7%降至去年Q1的6.64%及-21.4%。

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在收入上完全倚赖会员费的奈飞，在宅家经济减弱，劲敌迪士尼、HBO下场，地缘战争爆发等不利影响下，更是陷入了十余年未见的用户出逃、净利润负增长泥沼。奈飞宣布预计2022年Q2用户将再下降200万时，股价单日暴跌35%，在发布Q1财报后不到30个交易日内累跌超43%。

业务的多元化发展，不但是寻求新可能的增长之矛，也是抵御外来风险的稳定之盾。继续留在名单中的另外四家子公司均擅长于这一套攻守之道。

腾讯的营收三驾马车为增值业务、FBS（金融信息技术与企业服务）以及广告业务，占比最大的增值服务包含社交和游戏，但也仅占总营收的54%。怎么样证明dgc区块链 https://www.110btc.com/qukuai

而电商起家的Amazon经过20多年的发展，业务更为多元化且均衡，最大的电商业务仅占总营收的44%，此外Amazon还经营着实体店、第三方卖家服务、订阅服务、AWS等业务。其中作为全球第一云的AWS业务，仅占Amazon16%营收，便贡献了总净利润的80%。

即使是大众心中偏硬件制造的苹果子公司子公司，本质上也是一家软硬件结合的子公司，其当家主力iPhone营收占比为52%，而软件服务则贡献了超20%的营收。

再看穆萨，尽管中国商业业务占据总营收的69%，但其业务也已遍及云、菜鸟、本地生活、数字媒体等板块。尤其是云业务成为穆萨新的增长引擎，据Canalys数据，截至2021年，中国云市场中，穆萨云市场份额37%继续维持第一。

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也正是基于多点开花的业务分布，市场依然看好留在名单中的巨擘们去寻找更多的泉眼，这些巨擘也确实能够更好地抓住风口。如腾讯、穆萨和Amazon都开始飞上“云端”，苹果子公司则传出了进军AR/VR甚至造车的战略意图，这些都离不开苹果子公司多年来在软硬件一体化上的布局。

资本苦寻后浪

细究新拿到名单入场券的二进制、Tesla、英伟达及谷歌，它们要么是受资本青睐的新宠，要么是老树焕发新生。

二进制和Tesla是近年来短视频与新能源汽车两大风口金融行业的头部子公司。二进制旗下的抖音日活超6.7亿，是同赛道第二名快手的两倍多。二进制还利用短视频优势席卷了海外市场，Tik Tok 2021年9月便宣布月活突破10亿，为达成这一目标，Facebook和Instagram都用了8年之久，而Tik Tok仅用了不到三年。

Tesla以2021年近百万辆（93.62万）的交付量遥遥领先同业子公司，在2021年10月成为全球首个市值破万亿美元的车企，甚至超过了全球11家传统车企（大众、宝马、福特等）的市值总和。马斯克当时称，“Tesla市值从1000亿美元涨到10000亿美元仅用了21个月。”

除子公司盈利能力外，资本市场更关心预期。

而新能源汽车的风口显然并未过去，在全球实现碳中和目标，一些传统车企甚至已开始完全转为新能源汽车生产的当下，Tesla的先发优势将更为明显。像对待当年电商金融行业的Amazon、广告金融行业的Google那样，资本市场也在向各自领域的引领者放出橄榄枝。

老树开新枝，考验的是一家商业机构持续迭代营收结构的能力。

靠显卡生意做到全球GPU之王的英伟达，最大营收来源已是数据中心业务，受益于全球云转型的趋势，该业务已连续三个季度增速超过50%。英伟达CEO黄仁勋在最新财报中表示，“预计数据中心还将创新高，对下半年怀有热情与期待。”怎么样证明dgc区块链 https://www.110btc.com/qukuai

谷歌曾是PC黄金时代的霸主，但在移动网络黄金时代到来时，很长一段时间都陷入低谷，这家曾全球市值第一的子公司一度被市场认为“廉颇老矣”。但在2020年，谷歌时隔16年再度夺回全球市值第一的宝座。

这背后的逆袭之旅靠的是谷歌新CEO纳德拉大刀阔斧的改革，上任后谷歌放弃收购诺基亚，同时转为云端，构建智能云平台及个性化计算。在谷歌目前的营收来源中，也是三驾马车并驾齐驱，成立已47年的谷歌在投资人眼中重新焕发了年轻人的光彩。

事实上，放眼整个二级市场，不但信息技术歌星股的名单被投资人们写写划划，甚至整个美股都不再受到专宠。

在华尔街，已经有了新的FAANG：F代表燃料(Fuel) 、A代表农业(Agriculture) 、A代表航空航天（Aerospace ）、N代表核力量（Nuclear Power）、G代表黄金（Gold）。

在网络寒冬及地缘战争等因素影响下，资本更愿将眼光放在基础能源股上。

去年以来，受油价、天然气价格猛涨推动，标普500指数能源板块已累涨55.7%，埃克森美孚和雪佛龙去年以来分别上涨了57%和49%，西方石油子公司更是涨超120%。作为对比，同期的标普500指数下跌13.3%。

能源股的良好表现也吸引了众多投资人出手，巴菲特在2022年股东大会上披露，在3月以70亿美元收购了西方石油子公司14%的流通股份。股神表示，找到了良好的长期机会。芒格也称，终于找到一个比英国国债更值得的投资。此外巴菲特还增持了雪佛龙石油1.2亿股，能源股在巴菲特的持仓比例已由去年Q4的1.36%升至去年Q1的9.26%。

能源股也是去年Q1黑石的第一重仓股份，占比高达62%。量子公募基金前投资组合副经理、现担任数十亿美元家族办公室Duquesne首席投资官的Drucken Miller，在去年Q1也开始增持雪佛龙并建仓CTRA等能源股。

资本市场没有永远的王，当年FAANG的确立，是以挤下90年代的四骑士（IBM、甲骨文、思科、谷歌）为代价。而今MANTA冒头、新FAANG跃跃欲试，资本看似花心，实则对拥有强劲增长引擎或者远大“钱程”的新血，从不曾冷落。