投资者之所以悬崖勒马，是由于关于自己的投资才干过于自傲，同时还十分置信加密货币可以有重回巅峰的那天，并且还十分看好加密货币的未来展开。

在加密货币出现大幅度暴跌后，很多人都十分不看好加密货币未来的展开，但是自己的不看好并没有影响到加密货币投资者的投资热忱，甚至在这些狂热的投资者看来，这只是加密货币遭遇的一次小小迂回而已。

一、投资者之所以悬崖勒马，是由于对自己的投资才干过度自傲。

在加密货币出现的时分，很多人都觉得加密货币属于妥妥的骗局，但是在一些狂热的投资者看来，加密货币确实有投资的潜力和空间。正是由于对本人的投资才干过度自傲，所以才招致加密货币大幅度暴跌之后，这些投资者也并没有选择回笼本人的资金，反而继续加大关于加密货币的投入。

二、投资者之所以悬崖勒马，是由于坚信加密货币可以重回巅峰。

投资者之所以坚信加密货币可以重新回归巅峰，是由于加密货币自从出现之后，就一直遭受外界的极大质疑，但是加密货币往常却出现了市值翻番的状况。正是由于这种不一般的现象，使得加密货币的投资者坚信加密货币能够重回巅峰，只不过很惋惜的就是，加密货币的未来展开，并不能够像这些投资者等候的那样走下去。

三、投资者之所以执迷不悟，是由于看好加密货币的未来开展。

由于加密货币开展了很多年的时间，并且也让很多投资者赚到了钱，正是由于非常看好加密货币成为未来的市场开展主流，所以这些投资者才迟迟不愿撤出自己的资金。但是在我看来，假定这些投资者继续沉溺下去，肯定会让自己赔的血本无归，甚至有能够会出现一无一切的状况。

严酷来说，加密数字货币市场在阅历过一系列事情后很难再有太好的未来，终究市场关于加密数字货币的决计曾经缺少，人们也逐渐不再认可加密数字货币。再加上加密数字货币原有的风险，使得加密数字货币的市场前景非常堪忧。

一、市场关于加密数字货币的决计曾经缺少

从市场环境下去看，随着加密数字货币的暴跌暴跌，市场关于加密数字货币的决计已然缺少。之所以这样说，一方是因为很多国际投资公司都下调了加密数字货币的评级，另一方面是因为多家专注于加密数字货币的机构处于破产边缘。由此可见，加密数字货币不再像之前那样被投资者所喜欢，甚至在加密数字货币行业不时出现暴雷的状况后，加密数字货币很难再取得市场的支持，未来的路途也会变得比拟昏暗。

二、人们逐渐不再认可加密数字货币

要知道，加密数字货币之所以会成为一个比拟抢手的话题，主要还是因为人们对它的认可。但是，在加密数字货币无法再像之前那样给人们带来高收益的状况下，它也逐渐取得了人们的怀疑。特地是在一系列与加密数字货币相关的事情后，人们也逐步看清加密数字货币的缺陷，大约说人们逐渐从对加密数字货币的狂热中苏醒过去，因此也让人们逐渐不再认可加密数字货币。此外，加密数字货币自身的风险性也逐渐成为了人们关心的焦点，这也让人们越发对加密数字货币敬而远之。在这样的情况下，加密数字货币很难具有一个比拟不错的未来。

综上所述，加密数字货币很难再具有一个比拟好的未来，这是因为市场对加密数字货币的决计曾经缺少，并且人们也逐渐不再认可加密数字货币。

关于这种情况的出现的话，那么很清楚这种虚拟的货币的话，那么背后肯定是有人在炒作运用他们的资本力气在炒作这个虚拟货币，那么才干够在短时间之内将这个货币炒到一个价钱非常高尚的一个境地，致使于在一夜之间那么就能够将这个财富局部卷走，那么很清楚，背后的资本力气是非常的强的，不然的话他们不敢去炒作这个虚拟的货币，因为这个虚拟的货币的炒作的话，关于这个资金的央求是非常的高的，那么这样的话他们就能够操控这个虚拟货币的价钱变化

收割

可以说呢，那么这个虚拟货币是属于他们中止一个收买的一个手段，那么他们经过自己的资本将这个虚拟货币的价格炒下去，就可以让更多人中止置办这个虚拟货币，那么等这个财富聚集到肯定的水平的时分，那么他们就可以停止一个将这些资金局部卷走那么，所以才招致了这种情况的出往常一夜之间，那么这些财富局部被蒸发了，这也是他们运用的一个手段，这就是他们最终想要收割的一个方式

都是炒作

关于这个虚拟货币的那么都是属于炒作的，我们最好不要去碰这个虚拟货币，因为这个虚拟货币的话么是背后有人在操控这个虚拟货币的价格，那么指不定明天还在继续下跌这个价格，但是明天你却发觉这个价格在继续的下跌，甚至会在一夜之间崩盘，都是有能够发生的事情，那么像这种情况的出现是很一般的，因为这个虚拟货币的话是被他们在前面炒作的一个情况，你只需投入进去之后，你的钱基本上会被套牢，甚至还会被直接的收割走，都是有能够的事情

总的说，对于这些虚拟货币那么最好还是不要去碰，因为去碰这些虚拟货币，很冗杂会招致自己遭遭到严酷的经济丧失，甚至会让自己破产都是有能够发生的事情

加密币圈往常遭遇下跌行情，很多加密币都遭到了影响，而孙宇晨以为，加密货币运用到梦想场景，需求照应到精细需求，这样才干更有坚定性。

文刘远举

在市场预期制裁或促进俄罗斯资金流向加密货币的影响下，比特币在大跌之后此前一度站上45000美元，但是当有报道传出乌克兰核电站被攻击后，比特币重新回落至41000美元左近。梦想上，在俄乌抵触迸发之后，加密货币行情全线下跌，BTC跌破35000美元，日内跌幅10%左右，7天跌幅为20.4%。在过去24小时内，有15.1万人爆仓丧失5.1亿美金。不只比特币的“崩盘”，其他加密货币也遭遇“血洗”，跌幅都多达10%-20%。其中，以太坊一度跌至2300美元，狗狗币、柴犬币等知名小众币种跌幅也达15%左右。

比特币一向被视为避险工具，但战争来临，却表现低迷。相比“数字黄金”比特币的低迷表现，真正的黄金，却牛气冲天，现货黄金在资金避险行为促进下，24日一度站上1950美元/盎司，刷新去年1月以来新高。黄金相对比特币，显现了真正的避险功用。

俄乌战争对比特币的技术性影响很小。

乌克兰、俄罗斯境内的比特币算力、买卖量在全球总量中占比都很小。算力方面，有传言乌克兰最大比特币矿场被俄制导弹击中，目前矿场离线，算力下降33%。但依据欧科云链链上巨匠数据显现，目前比特币全网算力并无太大变化，为197.18EH/s，24小时内只下降了1.6%。从买卖量看，依据Coinhills数据显现，最近24小时全球比特币买卖总量达530561.39 BTC。俄罗斯卢布的比特币买卖量以526.89 BTC排名第九，乌克兰货币格里夫纳的比特币买卖量为170.29 BTC，位列第13。

中国最严监管令出台前，比特币的挖矿活动，中国占全网算力的65%上述文章内容；第二名美国占7.24%，第三名俄罗斯占6.90％；第四名哈萨克斯坦占6.17％；第五名马来西亚占4.33％；第六名伊朗占3.82％。其它国度占全网算力均不逾越1%。

所以，俄乌和平自身缺乏以从技术上，形成比特币行情的庞大坚定，更多的要素还是在于市场自身。

比特币一向被币圈人士看作“数字黄金”“避险资产”，比特币确实具有黄金的一些属性：它是基于共识形成的，这种共识跨越了国界；它是聚集的去中心的，没有一个发行机构。也正是因为这些特征，很多人以为比特币具有跨越国度的避险特征，将其视为一种可以作为对冲全球经济不肯定性和价格下跌的金融避险资产。在全球疫情时期比特币的下跌，似乎也显现了自己的这一特征，从而进一步确认了这种观念。

但真的如此吗?

在疫情时期，各国为了统一疫情，援救外国经济，少量注入活动性，招致全球资产牛市。2020年，美国机构资金少量进入加密货币，币价走势和美国金融市场、 科技 股出现了高度相关性。从这个角度，比特币的疫情牛市，并不是因为市场对疫情的避险，恰恰相同，是因为其投机性迎合了疫情时期活动性众多。

价格虚高，自然会回调，随着世界经济逐步从疫情走出，各国末尾收缩活动性，比特币也出现了颓势。2022年开年，比特币持续了上年末的颓势，一片低迷。进入2022年2月后，比特币缓慢下降至46000美元，随后持续下行，月内震幅逾越30%。所以，从这一段时期看，比特币依然处于回调阶段。

就在比特币回调的工夫段上，乌克兰危机越演愈烈，地缘政治的冷静外形，和平的迸发，发生了惊惶心境。这种惊惶心境不但推进比特币、股市等市场持续走跌，同时，也推进激进避险资产的黄金一路飙升，突破2021年终以来的最高水平，原油、谷物等板块非常处于下跌中。可见，市场惊惶心情并未将比特币视为避险资产。

心情固然是客观的，但自有其客观幻想逻辑基础。

比特币并不那么适宜风险中的买卖。在区块链中，区块会对这段时间的买卖数据停止打包并广播。假定是每非常钟发生一个 1MB 大小的区块，每笔买卖需求 250B 来存储数据，那么，1MB 只能寄存 4194 个交易数据(Transaction)，也就是说，10分钟处置4194个交易，一秒钟最多处置 7 笔交易。清楚，这个速度是无法满意全球的一般交易需求。当整个比特币网络交易数量过多，区块容量接近下限，比特币网络拥堵，比特币的交易就会变慢。这种缓慢的交易，实际上推高了交易利息——时间。过长的交易时间，使得它无法停止小额交易——在押命中，你无法为了加油等候1小时；也无法为了兑换货币等候一小时。但黄金的联系性更强，冗杂的计量工具就可以支持从数百元到数万元的交易，这一点古人都做得很好，曾经被人类 历史 所证明。

更主要的是，比特币的避险性源于它的去中心化特性，能够阻碍监管，使之愈增强壮，所以，具有跨越国度的实质，所以具有避险性。但是，某种水平上，比特币依然是中心化的。

社交媒体是收费的、具有高度移动性、非常便利，速度快、简直可以在任何有屏幕和网络衔接的装备上收取和阅读。更主要的是，每团体都是受众与传达者，其实质是一个去核心、去组织化的传达路途。这种方式也确实给全球政治带来新情况。但是，社交媒体的去中心化、去组织化却是树立互联网硬件线路的基础上的。由于互联网基础线路投资庞大，经常掌握在大公司或政府手里，是以中心化、组织化的外形运转与管理的，是可控的硬件网络。所以，从这个意义上看，社交媒体，依然是可控的。

比特币非常如此，固然它看起来是去中心化的，但当监管影响中心化的互联网时，比特币肯定遭到影响。在真正风险到来时，这种特性降低了比特币的鲁棒性。所谓鲁棒性，是强壮和强健的意义，指在非常微风险情况下系统生活的才能。比如说，计算机系统在遭遇磁盘缺陷、撞击、网络过载、攻击情况下，能否运转，就是该系统的鲁棒性。

相比之下，黄金是真正的去中心化，也具有更强的鲁棒性。黄金的贮存、交易，不需求任何的电力、网络、也不需求交易平台。固然黄金也有检验效果，但经过繁杂易取得的化学试剂与装备就能很好的完成这项义务。想象一个电力中缀、网络解体、没有法律的末日，黄金具有抗末日风险才能，依然可以用来交易，而比特币会早在末日真正来临之前就更早解体了。

即使没有到这个水平，在战争中，通讯配备会遭到攻击、掌握，这肯定会影响到比特币。大约，在强力监管能影响到金融、电力、通讯系统时，比特币都是软弱的。在这些情况下，黄金都更强。比如，政府在阻拦毒贩交易的时分，即使不肯定位置，但只需封锁整个街区的网络，就能阻拦交易的胜利停止，但基于黄金的交易仍然可以偷偷的进行。所以，仅仅在低风险时，在地域金融系统、电力系统、通讯系统完备的情况下，且没有强力监管的情况下，比特币大约能成为一种“避险”工具。但这个时分所谓避险，不如说是投机。

经过此次冲击，一些关于比特币的见地误区将逐渐呈现进去。被暂时宣扬的“数字黄金”避险工具““去中心化”等特性，将被重新见地。此消彼长之下，比特币高投机、高坚定、高风险的特性会凸显进去，最终，成为一项高风险、高动摇的投机标的。

不过，随着新型技术的出现，去中心化的、完整不受掌握、无法封锁的硬件网络曾经不是科幻小说中的幻想。比如，手机不在仅仅是链接到路由器、运营商的一个终端，而是整个网络中的一个节点，这个时候，区块链就真正从硬件上完成了去中心化。

当然，可以想象的是，交易速度仍然会很慢，但最少是真正的去中心化了，这个时候，区块链货币将重新定位。不过，这样的完整去中心化的硬件通讯网络，不只会改动加密币，也会改动整个世界。

（作者系上海金融与法律研讨院研讨员）