交易所合约系统玩法

2014年BitMEX的出现，打开了加密货币衍生品交易的第一扇窗，也带来了更多与其他加密货币不同的只能以现货形式买卖的比特币玩法。2016年，BitMEX进一步推出100倍杠杆的交易功能，让该平台被戏称为币圈最大的赌场。

如今，加密货币衍生品逐渐成为市场投资者关注的焦点。与2016年相比，BitMEX平台的交易量增长了5倍多。据彭博新闻报道，全球加密货币衍生品日交易量是现货交易量的10 ~18倍。越来越多的交易所意识到投资者对加密货币衍生品的需求，纷纷推出期货合约、期权等衍生品，抢夺衍生品市场。

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这么多交易所，投资者该如何选择？本文将逐一介绍市场上几个主流的衍生商品交易所，帮助投资者选择适合自己的投资平台。

OKEX

2018年，OKEx推出了比特币永久合约和期货交割合约，在中国大陆拥有大量用户。在很短的时间内，衍生品的交易量就赶上了老牌的BitMEX，成为主流的衍生品平台。与其他衍生平台相比，近七天交易量排名第一。总的来说，该交易所在现货和衍生品交易方面都具有相当好的流动性。

OKEx全屏合约交易界面(来源:OKEx)OKEx提供的衍生产品包括永续合约、期货交割合约和期权合约。合约分为基于货币的保证金合约和USDT保证金合约。

USDT-T保证金是大多数人理解的期货合约的操作模式，而货币本位保证金是以加密货币(如BTC)作为保证金，平仓时折算成等值的美元BTC。典型的用户群体是需要长期持有这种货币的对冲用户。

一般投资者可以根据不同的走势来选择合约类型。一般来说，当短期市场上涨时，他们可以选择做多币种标准合约。当短线行情下跌时，选择做空USDT保证金合约。在货币支持方面，OKEx的衍生品主要针对市值较大的主流货币，包括BTC、ETH、LTC、ETC、XRP、EOS、BCH、BSV、TRX等。

OKEx 全屏合约交易介面（source: OKEx）

OKEx全屏合约交易界面(来源:OKEx)

OKEx在操作界面上的设计相当干净，易于操作，用户体验良好。况且OKEx的用户主要在国内，所以默认是中文，对于英语不好的人来说不会有障碍。挂单功能还有冰山委托、跟踪委托、特殊限价委托可供选择，操作起来相当方便专业。

火币

在OKEx推出合约交易后不久，火币也紧随其后，于2018年底推出了合约交易平台火币DM。该平台虽然起步晚于OKEx，但发展也相当迅速，在产品设计、合约深度、开仓价差、交易量等方面的表现与OKEx不相上下。

产品方面，火币DM目前不支持永续合约交易，只支持当周、下周、季度的期货交割合约，而且这些合约都是基于货币的保证金合约，USDT不能作为保证金。所以相比其他平台，火币衍生产品的多样性略显不足。在货币支持方面，火币和OKEx还支持BTC、ETH、LTC、ETC、XRP、EOS、BCH、BSV、TRX等9种市值较大的主流货币。

火币期货合约操作介面（source:huobi）

火币期货合约操作界面(来源:火币网)

火币DM的操作界面和OKEx差不多，操作和视觉感都相当流畅。但也有人认为开放全屏交易界面后，OKEx的用户体验比火币DM更好。

部分挂单功能，火币DM可以选择在最接近当前成交价的前X价格直接下单，在市场短时间内波动较大的情况下相当方便。剩下的功能和其他平台没有太大区别，最多只是术语上的不同，功能基本相同。

比特梅克斯

BitMEX成立于2014年，是市场上一家老牌的加密货币衍生品交易所。TokenAnalyst的创始人曾指出，该平台每天至少可以从衍生品交易中赚取70万美元，可见其多年来一直处于整个生态系统的中心，并且地位稳固。与其他衍生平台相比，最近七天的交易量排名第三。

需要强调的是，BitMEX是纯衍生品交易平台，没有办法进行现货交易。因此，用户在配置资产时需要花费额外的链条交易成本。但BitMEX的特殊之处在于，创客可以享受0.025%的佣金回扣。也就是说，只要成交，不仅不需要支付佣金，还可以获得交易额0.025%的反馈。

BitMEX的衍生品很少，只有永续合约和期货交割合约。尽管该平台的首席执行官亚瑟·海斯(Arthur Hayes)曾表示将推出债券产品和期权产品，但目前尚未有进一步的消息发布。

金融监管机构表示，不允许Binan在马耳他运营。

马耳他金融服务管理局(MFSA)表示，它从未批准在马耳他运营大型加密货币交易所。2月21日，MFSA发表公开声明，指出Binan没有获得MFSA授权在加密货币领域开展业务。该机构指出，大多数

另外，虽然BitMEX支持BTC(bit MEX称XBT)、ADA、ETH、XRP、EOS、LTC、TRX、BCH等八种货币，但永续合约只支持XBT、ETH、XRP，其他货币只提供月度期货交割合约。此外，BitMEX合约只能使用XBT作为保证金，而不能使用USDT。

BitMEX 操作介面（source:BitMEX）

BitMEX操作界面(来源:BitMEX)

在交易界面方面，BitMEX采用模块化设计，用户可以根据自己的喜好调整界面。不过相比其他平台，BitMEX的操作界面众多且密集，让人感觉有点压迫感。

币安

已经是现货交易所龙头的币安，并不是期货交易的先行者。然而，其庞大的用户群、营销资源和迅速增加的产品数量是抢占市场的利器。

在收购合约交易平台JEX并更名为币安JEX后，比南于2019年9月11日进一步推出了自己的合约交易平台币安期货。这两个品牌都有期货合约市场，货币安全合约平台上的合约种类远远好于市场上少有期权商品的币安JEX。中国货币合约平台最近7天交易量排名第四，BTC期货2月交易量比BitMEX和Okex少50%以上。

货币合约平台只提供与USDT的永久合约作为保证金。同时，比特币合约的杠杆率为市场最高的125倍。平台合约支持多种货币，包括BTC、瑞士联邦理工学院、BCH、XRP、IOST、LTC、TRX等，LINK、XLM、ADA、XMR、DASH、ZEC、XTZ、BNB和ATOM。

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币安合约平台操作介面（source: binance）

货币安全合约平台操作界面(来源:币安)

币安正是利用当年在现货市场上争抢大饼的多币种策略，在合约交易市场上抢夺大饼。但投资者需要特别注意的是，在multi 空走势强劲的情况下，小市值货币的资金利率也容易飙升。

“混合融资融券合约”也是货币安全的区别。Ann于2019年8月推出了自己的稳定货币BUSD。其在现货账户中拥有BUSD，可以按照浮动利率进行抵押，直接从合约账户中借入USDT保证金。这将有助于增加BUSD的使用场景，用户不必将现货钱包的USDT转移到合约钱包。至于实际方便程度，见仁见智。值得注意的是，比南正在计划将BTC纳入抵押贷款选项，这有机会为交易者带来更多套利空。

总体来说，币安的用户界面和OKEx差不多。个别订单类型和功能也有浮动窗口说明，用户体验良好。

演习

在期货合约市场上，FTX是品种最多、玩法最多变的市场之一。2019年4月，上线半年后，获得比南的股权投资并持有代币，在两岸背景的知名投资机构(证明资本、共识实验室、FBG、伽罗瓦资本等)的参与下，)，FTX在两地加密货币社区有一定知名度。目前，FTX合同占第七位，远远落后于前三名。

山姆·班克曼-弗里德是FTX的首席执行官，也是阿拉米达研究公司的联合创始人，阿拉米达研究公司是一家了不起的做市商。他曾说，“以亚洲市场为代表的交易所结构是专门为当地加密货币交易者和零售交易者设计的，方便开始交易，运行迅速。以美国市场为代表的结构是专门为华尔街机构设计的，在保证安全的前提下与他们互动。FTX新颖多变的合约产品无疑吸引了众多散户的目光。

FTX的合约产品最大杠杆为101倍，包括期货交割合约、永续合约，以及山寨币合约、隐私币合约、平台币合约、波动率合约等指数合约。最近，它甚至推出了一个热门的美国总统选举合同。

FTX 操作介面（source:FTX）

FTX操作界面(来源:FTX)

支持自动兑换的保证金系统也是它的特色。除USDT外，BTC、ETH、BNB及其平台货币FTT均可转为保证金。当USDT不足以支付保证金时，上述货币将按照优先顺序自动支付。

FTX在台湾省有很多社区营销。据链家新闻报道，许多FTX用户第一次访问现货交易网站。虽然有各种类型的合同，但社区之间的信息交流也让新手更愿意了解和尝试不同的产品。

结论

衍生产品的蓬勃发展也意味着加密货币市场逐渐走向成熟，加密货币衍生品将是未来投资者必然接触的投资标的。以上五个交易所，没有哪个是最好的，哪个是最差的。基本上应该首先考虑用户自身的投资习惯和需求。

例如，如果你是一个既能操作现货又能操作期货的人，你可以选择使用币安和OKEx这样的交易所。如果只玩期货合约交割，可以考虑BitMEX和Huobi。如果你喜欢多样化的商品，FTX绝对是第一选择。关于平台信用的利弊，不时听到交易所在网上购买文章恶意攻击竞争对手。真相是什么？投资者最好自己观察判断，避免被来历不明的文章影响。

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