币安是不是储值港币

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来源：什涅

书名副标题：DeFi资金面矿机潮袭来，FCoin式意外事件会重现吗？

近期在Defi街道社区，类似于资金面矿机、峭腹矿机、借款矿机等基本概念开始盛行于起来，这难免会让人产生一些忧虑。

即便说到XX即矿机，许多人第一化学反应就会TNUMBERA51到FCoin，这一曾凭借着买卖即矿机商业模式而Wyndham爆红的虚拟化买卖所，如今却沉沦为了无法无天的项目。

那此种忧虑是否有必要性呢？

在谈及Defi圈子里的XX矿机现像及影响之前，我们先来单纯了解下虚拟化网络平台XX即矿机商业模式的发展史。

XX即矿机的发展史

事实上，买卖即矿机商业模式绝非是FCoin首开，早在13年的时候，像BCC黄金时代等晚期虚拟化买卖网络平台[1]，就已在试著此种商业模式。单纯说，买卖即矿机是透过网络平台币鞭策使用者展开买卖，越晚期参予，则奖赏也就越多，而采行的准则也是非常单纯蛮横：根据前述买卖量重新分配。

在此种单纯准则的鞭策下，参加者们往复展开紫菊买卖，便可锻造无底洞般买卖量，在FCoin颠峰时期，许多买卖铁路工人是透过机器狂热解压，这导致FCoin网络平台在上架15李珊珊的24半小时买卖量便冲破了288亿元[2]，乘势超过了OK、币安、火币等新贵虚拟化买卖所。

(图片来自：pexels.com)

但在明眼人看来，这其实属于人为锻造的虚假繁荣，泡沫一旦快速吹大，就越容易破裂。

透过此种商业模式，FCoin在短期内尝到了投机的狂热，却也因此埋下了巨大的隐患，最后发展到不可收拾的地步。

当然，FCoin的失败，不仅仅是因为买卖即矿机的商业模式，更多是因为涉及到了人的因素，因为管理者可以毫无顾忌地动用使用者的资金，而不受到管制。

下面，我们切换回去虚拟化的Defi世界。

Defi的XX即矿机，为的是什么？

笔者在上一篇《Defi学习笔记》中提到，许多所谓的Defi项目其实是非常虚拟化的，像明星项目Compound在晚期阶段，是由团队在掌控管理密钥（Admin Key），这就意味着Compound项目方能够暂停/冻结合约、修改利率等准则，理论上还能够窃取使用者的资金。

当然，设置管理密钥并不一定是为了作恶，而随着项目的成熟度越来越高，涉及到的资金也越来越多，去虚拟化管理便成为了项目方必然要采行的步骤，否则使用者便会失去信心，并因此而离开协议。

在这样一个背景下，推出治理代币便成了一个非常合理的选择（注：此种方式首先在Maker上得到应用，并已取得了较不错的成绩）。区块链与dgc https://www.110btc.com/qukuai

于是乎，像Compound、Balancer等Defi明星项目，先后公布了治理代币的发行计划，那如何去重新分配这些治理代币呢？

这成了项目方们必须要考虑的一个问题，即便像IXO这样的传统发行方式，早已沦为过街老鼠，因而并不适合采用。

而Compound选择的方式，是将一半token重新分配给投资机构及团队，另一半则透过借款的方式展开重新分配，每天大约重新分配2880 COMP代币[3]，大概4年多的时间重新分配完毕。

而Balancer选择的方式，则是将1/4的BAL治理代币重新分配给创始团队、顾问和投资人，剩余3/4则透过使用者提供的资金面比例展开重新分配，每周分发14.5万 BAL治理代币[4]。

初看之下，这两种重新分配方式非常相似，前述却有着非常大的不同。

靠谱的买卖网络平台

单纯说，Compound的借款矿机，效果上与FCoin的买卖即矿机非常近似，两者都是鼓励参加者去完成买卖，而这容易引发投机，导致虚假繁荣。

而Balancer的方式，则是吸引参加者为资产池提供资金面，本质上与另一种商业模式峭腹即矿机非常相似，至于目的，它们是为了提高系统的资金面或深度，而不是直接刺激参加者完成买卖，从效果上看，这类方式并不会促进虚假繁荣，而是真正促进繁荣。

然而，由于治理代币价格极不不稳定的性质，这会引发投机，短期可能会产生促进作用，但长期则会起到负面作用。

那是否有其他的方式，可以促进资金面呢？

用稳定币或主流币鞭策Defi资金面

一种可能，是用稳定币来替换网络平台币来作为鞭策，例如Loopring最近根据Hummingbot资金面矿机准则[5]，使用USDT作为鞭策来鼓励参加者峭腹提供资金面。（单纯解释下相关准则：峭腹量越高，奖赏越高，峭腹价格与买⼀和卖⼀价的价差⽐越小，奖赏越高，然后透过算法展开综合计算，如下图所示）

此种方式下，鞭策金额的确定性是非常高的，这易于参加者计算，也不会受币价波动的影响，当然坏处是：需要项目方拿出真金白银。

而另一种方式，便是使用市场上认可度最高的加密货币作为鞭策（比如说BTC和ETH），此种方式的鞭策效果可能更佳，但波动性相对稳定币要更高，因此难以展开计算。截至目前，笔者并没有看到采用此种方式的项目方。

stake

Defi的资金面，还有哪些促进方式？

事实上，除了项目方提供奖赏来鞭策使用者提供资金面外，还有其他的方式可用于提高Defi项目的资金面。

常见的，比如dydx提供的杠杆买卖服务，此种商业模式在虚拟化买卖所已被普遍使用，也非常容易理解，而其也非常适合订单簿类型的DEX买卖所，当然，参加者会有很大的爆仓风险。区块链与dgc https://www.110btc.com/qukuai

而另一种，便是Uniswap、Balancer等项目采用的恒定函数做市商(CFMM)算法[6]，而在CFMM中，通常会有三类参加者：

1. 买卖者：买卖资产的群体；
2. 资金面提供者：愿意为资产池注入资金，以赚取买卖费用；
3. 套利者：维持资产池中资产的市场价格，并从中获利；

透过复杂的数学算法，项目方就可透过很低的成本引导使用者为系统提供资金面，然而，此种方式最大的弊端在于，其并不适合大额买卖。这是因为，买卖金额越大，CFMM导致的价格滑动也就越大，而这天然不适合鲸鱼级参加者。

当然，以上的方法，Defi项目方都可能会组合采用，而并不是只使用单一的方法来促进资金面。

总结

近期流行的defi矿机基本概念，本质上是用于促进系统的资金面，然而，不同项目所采用的方式，是有很大不同的，比如Compound采用的方式较为激进，其与FCoin的买卖即矿机商业模式较为相似，因此需要警惕，而Balancer等defi项目采用的资金面矿机或峭腹矿机，则相对更为健康，当然，采用稳定币或主流币替代治理代币作为鞭策，理论上会是更好的一种方式。

而除了项目方提供鞭策之外，像杠杆服务、恒定函数做市商(CFMM)算法等方法，也可以为系统提供资金面，但这些方法也都存在着各自的弊端，而权衡采用多种促进方式，可能会成为未来的一种defi趋势。

相关资料：

1.https://www.chainnode.com/post/11513

2.FCoin 沉浮录 | 买卖所简史https://www.chainnews.com/articles/865394655942.htm

3.看法：Compound治理代币将打开Defi的潘多拉魔盒https://www.8btc.com/article/606643

4.一分钟读懂 Balancer「资金面矿机」治理代币重新分配机制https://www.8btc.com/media/603933

5.https://hummingbot.io/blog/2019-12-liquidity-mining-rewards/

6.科普 | 恒定函数做市商：DeFi 的真正冲破https://www.8btc.com/media/596743

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