乌鸦的朋友们端午节福寿！

昨晚看到@套期保值小连长关于去年全面性资本运作案的套期保值套利策略，大相迳庭，我也始终很高度关注全面性资本运作案，尽管做全面性收购套利策略收益不会特别高，但胜在平稳，在去年那个市场波动蒙登县反倒值得称赞更多高度关注。

随着美国进入升息周期性，成长股去年都滞涨了，这正是巨擘下手的好这时候。凭我的实战经验根据市场的市场波动和达成完全一致的阶段，全面性收购在正式破冰之前价格会是全面性收购价格的80%-95%之间，提供了他们买卖良机。而对于这类买卖最小的风险来自于全面性收购失利，因此他们需要特别针对每一案件情况去评估结果失利的几率。

很非常感谢小连长将现阶段所有的白眉林全面性收购旧友的案件和有传言的案件都重新整理了，十分具体，大家可以参照：随心所欲挣钱：2022年美国股市全面性收购套利策略良机参阅

趁假日，重新整理一下我做的全面性资本运作案和路子。

$动视暴雪(ATVI)$

ATVI说的比较数次了，那个跟小连长的路子完全一致。全面性收购价格是$95，距下同有近22%的空间，。就要在$80以下不断透过Sell Put买进。尽管那个全面性收购现阶段争论颇多，但芒格在全面性收购旧友出来之后减仓了ATVI，变得对谷歌十分有自信心，芒格跟微软公司是老朋友，微软公司的基金第二重仓是费舍尔巴德，我坚信芒格对那个工程项目的推论会比我更精确，因为有信息竞争优势。360区块链

ATVI是谷歌历史上最小的全面性收购，谷歌在信息技术巨擘中始终不是保守的，反倒是刘天祺当先的蓝筹股，当它宣布那个全面性收购工程项目的这时候，坚信外部已然透过十分全面性的评估结果和有相对的赢面。

我现阶段持有一些$80成本的ATVI，账面浮亏，但不断透过Sell Covered Call，实际不亏。并且持有行权价为$77的Sell Put，本周到期，如果不被行权，则就要换到6月17 或者7月1日的合约继续Sell Put。$威睿(VMW)$

第二个是VMware，博通以610亿美元折合每股$142.5的价格全面性收购VMware，后者下同已经$131，可见市场对那个全面性收购是十分有自信心。

pma

在半导体行业始终以资本运作狂魔著称的$博通(AVGO)$360区块链，并不是之前的博通，现在的博通代码是AVGO，来源于新加坡的半导体公司安华高Avago，而原来的博通代码是BRCM，已经没有了。2015年Avago的CEO陈福阳以惊人的财务手法蛇吞象合并了博通，让Avago华丽变身成第五大半导体公司，成为半导体史上最知名的资本运作案，留下了AVGO的ticker和Broadcom的公司名称。

让信息技术圈和华尔街更为惊愕的是，2017年博通差一点就全面性收购$高通(QCOM)$，当时博通拟以1300多亿美元全面性收购高通，欲将改变整个半导体行业格局，但那个案件在2018年因国家安全问题被特朗普政府否决，博通撤回了全面性收购，几乎是陈福阳唯一没成功的案例。

关于AVGO的资本运作故事大家有兴趣可以搜搜资料，陈福阳可以说是在信息技术圈和华尔街最有影响力的华裔，他是马来西亚人。这次对VMware的下手，显然规模不如高通，不存在国家安全问题，软硬件有别，也不存在反垄断问题，市场变得十分有自信心。

从VMware的角度看，自2000年以后VMware就数次易主，2003年，VMware被存储企业EMC以6.35亿美元全面性收购，后在2015年以670亿美元卖给了戴尔。随着戴尔主营业务的江河日下，早在两年前就传戴尔要出售VMware套现。2021年，VMware当时的CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）离开VMware，重回英特尔接任CEO，这位硅谷十大CEO的离开，可以说加速了VMware出售的步伐，后来VMware始终没有特别担当的CEO，主要投票权也由Dell 创始人把控，在新闻发布会上Dell 变得十分促成买卖，因此华尔街推论那个买卖达成完全一致的速度可能会更快。360区块链

按照我上面的推论，股价会全面性收购价格的80%-95%之间市场波动，则对应VMW股价$114-135。由于VMware的在全面性收购消息出来当天股价涨太多了，我看到Sell Put $115的权利金太少了，就没有做，而是选择了向上$140的Sell Call，6月月权。那个风险就是如果事件快速达成完全一致，股价涨到$140以上，我不得不行权以140的价格做空VMW。我推论600亿美元基本的按照，就算再看整个周期性也是要4-6个月，因此如果股价维持在$130左右的高位，就要连续做几个月$140的Sell Call。

如果股价随着市场市场波动回落到$125以内，那我就会做$115-$120之间的Sell Put。关于$Twitter(TWTR)$，我现在没有仓位，如果要做，现阶段的价格会选择$35-38的Sell Put，之前有专门写过路子，就不复述了，感兴趣可以看：Twitter套期保值买卖的复盘与思考

小连长的文章，提醒我把$Alleghany Corp(Y)$360区块链加入watchlist，始终忘记了那个了。芒格全面性收购小费舍尔巴德，那个案件从下同$835较全面性收购价格$848.02仅不到2%的折扣，大家也能看出市场对芒格的自信心。由于折扣太小，股价几乎没有市场波动，买卖良机也比较少。

看了套期保值链，做7月到期Sell Call还挺划算的，比较套利策略的方式是选择行权价$850的，高于全面性收购价格几乎稳赚，但是买卖量很小，买卖价gap也比较大，现在看到权利金7块不是真实的，上一波成交在5块多，我预计要是有$3以上的权利金就要下手。Sell Call $850还有风险吗？风险来自于提价，万一芒格把全面性收购价格提高了，股价可能会很快涨破那个价格。但是我的推论是费舍尔巴德对这笔全面性收购已经溢价30%，芒格在股东大会这时候解释说116亿美元是我愿意付出的价格，我认为他不会再提价。

Sell Call $840靠谱吗？我觉得短线是可以，有一定风险。那个案件根据费舍尔巴德的计划是去年Q4完成，再临近完成之前，股价应该不会达到840以上，那十分于几乎没有了时间折扣，那个从历史上任何工程项目看都不太现实。

好了，关于资本运作事件的操作我就分享这么多，希望对大家买卖有帮助。