能招认定为「庞氏」，也要看 Web3 项目方能不能继续扩展共识，随着需求的变化调整产品和运营战略，将产品生态丰厚，经济系统坚定下去。

　　Web3.0 霸屏，又一个概念火了。

　　和往常元宇宙概念兴起时的情形相似，这一概念 10
多年前就有人提出过，在移动互联网时期堕入增加瓶颈时期被热捧，知名机构投它，投资人关心它，社交媒体上在议论它。而关于一般人来说，就正如网友慨叹的那样，「每次看这种文章，都是一个字一个字看完，依然一头雾水。」

　　近期，Web3.0 直接带动资本热忱的，是国际知名投资机构的举措。2 月，全球最微风险投资之一的红杉资本，公布推出一支专注于投资 Web3.0
相关技术守业公司的基金，资金范围在 5 亿至 6 亿美元之间。美国知名私募股权投资公司贝恩资本也成立了 5.8 亿美元的加密货币特地基金。

　　据媒体不完整统计，2022 年 1 月 1 日 – 2022 年 4 月 26 日，红杉资本以每周一家的投资速度，共投资了 17 家 Web3.0
公司。而投资机构 Coinbase Ventures 在 2022 年第一季度，就投资了 71 家公司，除去休憩日，简直一日一投。

　　但相比于对元宇宙的纸上谈兵，更多投资人对它讳莫如深。人们对它的态度也一模一样，有人以为这是通往新世界的大门，必需赶在下一次浪潮来临前抓住机遇，有人以为这是过于梦想的空谈概念，在当下的大环境下难有落地空间。

　　那么，Web3.0 是什么?现阶段投资人在投什么?为什么资本圈的观念大相径庭?它的展开前景终究如何?

　　Web3.0 是什么?

　　其实不论元宇宙，还是 Web3.0，都是为了便利描画未来新外形出世的概念。

　　Web3.0 中的
Web，即万维网，是互联网提供的主要效力之一。依据维基百科上的注释，可以把它冗杂了解为是一个经过互联网访问的资讯系统，包括了比如我们日常在网上会运用到的文件、图片、多媒体等音讯资源。

　　至于 1.0、2.0、3.0，则是由业内人员制造进去，便利了解万维网展开的不同阶段。本文议论的 Web3.0
概念以近期较为主流的解读为主，它来自美国区块链数据库公司 Messari 研讨员的一篇文章。

　　要厘清 Web3.0 的概念，绕不过 Web1.0 和 Web2.0。

　　在这版注释里，Web1.0
时期，网页是「只读的」，用户只能搜寻音讯，阅读音讯，无法参与创作。比如早期人们在互联网上阅读新浪网站、搜狐网站的资讯等，只是在资讯下留言、评论、互动。Web2.0
时期，网站是「可写可读的」，即用户不只仅是方式的接收方，还可以参与创作方式，比方发短视频、发微博、写群众点评等。往常，人们就正处于 Web2.0 阶段。

　　这两个时期，都是中心化的方式，与用户相关的一切数字资产，都隶属于某一家巨头公司，用户在平台上消耗的方式，不属于用户;用户在不同平台上的数据，也不能跨平台运用。比如，用户在淘宝上的行为数据，微信并不能取得并运用，抖音上的视频形式，也不能直接转到微信上等。

　　而在近期传达的 Web3.0
时期概念里，一切形式是「可读可写可持有的」。这是一种去中心化的方式，每个用户都能掌握自己的数字资产和数据，主导权不在互联网巨头手中，而在用户手中。

　　英诺天使基金散伙人王晟对深燃进一步注释，「往常，用户到淘宝购物，它可以仰仗用户过往的行为数据，推荐用户可以感兴味的商品。未来，平台想推荐商品，必需取得用户的授权，即数据的使用权掌握在用户手里，这是
Web3.0 基本的逻辑」。

　　在理解「可持有」上，国盛证券做了一个游戏使用的比喻。在 Web2.0
时期，用户玩王者荣耀，不能将喜欢的孙悟空杀进魔兽世界，这不是由于技术完成难，而是由于掌握权并不在用户手中。而在 Web3.0
的世界里，用户可以不受第三方限制进入一个游戏世界，可以将喜欢的笼统自在植入到游戏里，还可以让角色跨平台举措。

　　在这里，用户可以畅游在 Web3.0
的世界，不用受巨头生态隔离的限制。用户数据隐私，将经过加密算法和散布式存储等技术手段取得维护;用户主导形式的出世，并且还能间接获得数据、形式带给他们的价值。

　　在王晟看来，Web3.0
就是树立在区块链基础上的，去核心化的一种新互联网使用外形，面前是消耗联系的创新。这其中，有两个板块必不可少，一个是区块链技术，一个是
Crypto，即基于区块链技术的加密货币。

　　他引见，区块链是树立 Web3.0
的基础，也是完成「可持有」的技术支持。我们可以冗杂将区块链理解为一个共享的账本，能贮存数据、交流价值，记载买卖活动，而且不受任何中心化的实体掌握。总之，它为
Web3.0 提供了平安的实施层，使用户可以在这里创立、发行、买卖加密资产。

　　而加密货币，可以理解为 Web3.0 里的原生货币，和法定货币不同，仅用于支付 Web3.0 效力并参与 Web3.0 的管理。

　　必需提及的是，由于加密货币的介入，让人对 Web3.0
的展开打上问号，也有媒体解读，Web3.0「非币化」在国际才有落地机遇，一位行业人士注释，就像「只需区块链技术，但不要前面的 Crypto」。

　　一位在美国硅谷从事区块链项目守业的技术人士对深燃引见，在美国，区块链项手腕展开逻辑是自下而上的，经常是出现一个守业公司，技术人员拿到投资后做出自己的链，就可以
ICO(筹措资金)套现，再用套现的现金付钱给开拓者们，让他们在这个链上做一些产品，区分形成一个生态。

　　而在中国，更像是自上而下的逻辑，由政府主导，目前曾经干练使用到车道罚款、音讯注销等政府类的项目里，是在产业上布局，而不是消耗布局，主要触及的范围有农业、工业、碳买卖、政务等。一些项目也在与腾讯、阿里这类大厂协作。

　　不论哪种形式，局部来说，在 Web3.0 时期，用户的时间、内容发明以及休憩投入，都会经过区块链技术形成数字资产，托付到用户手上。

　　投资人在投什么项目?

　　固然 Web3.0
看似悠远，还有不少技术效果需求处置，但它描画出的图景能处置应下互联网具有的数据资产归属、数据平安、隐私激进、巨头垄断等效果，这让不少投资人将其视为一个肯定的趋向和方向。

　　一些代表着市场反应的数据也在成为佐证。

　　东吴证券统计，依据加密货币数据公司 dappradar 数据，2022 年 2
月平均每天的独立生动钱包数(UAW，可以冗杂理解为在加密货币平台上的用户数)抵达 235 万。而据加密资产价钱跟踪网站 CoinMarketCap 统计，截至
2022 年 4 月 4 日，NFT(非同质化代币，可以冗杂理解为一种「数字产权」)主流项目资产范围算计抵达约 101.61 亿美元。目前市值最高的 NFT
项目 Bored Ape Yacht Club，曾经接近 41.83 亿美元。

　　知名投资机构中，在移动互联网时代投资过多家明星企业的红杉资本、a16z 等，都在自动布局 Web3.0。

　　根据 IT 桔子的记载，在 5 月，就有 Web3.0 开拓平台、社区平台、生活方式使用次第、NFT 初创公司等获得融资，融资金额大多在 1000
万美元到 5000 万美元之间。

　　假定将 Web3.0 视为一个新零碎，需求投资布局的可以分为基础装备技术、下层使用、管理工具等几大类。

　　比如，华映资本近期表示对 Web3.0 中止布局，其初级投资总监朱彤对深燃走漏，往常 Web3.0
处早期阶段，从底层基础装备到下层使用都不完美，他们更倾向对 Web3.0 生态中止投资布局，关心的细分范围触及基础装备、工具、Defi、NFT、gamefi
等。

　　他提到，在 Web3.0 范围，现阶段大局部的项目偏「形式创新」，头部项目具有清楚的马太效应，团队在产品迭代和运营方面的才干十分主要。在投资时，由于
Web3.0
行业目前变化十分快，较难从结局思想去区分一个项目是不是能做起来，行业群雄纷争，就像三国早期一样，投资人更次要的是「投人」，即找到曹操、刘备这样能打的团队。

　　至于投资的项目，可以分为美元基金、群众币基金两个板块议论。

　　王晟引见，不思索国际外环境，以美元基金的投资布局举措来看，自己对 Web3.0 的布局可以分为三大类。

　　第一类是矿圈。挖矿，指经过相似电脑推演算法来获取加密货币的进程，「矿」源自对采矿的比喻，矿圈即专注于挖矿的矿工圈子，自己投资的大多是矿机、矿池、挖矿组织。「矿工是最原始的，也是最有影响力、最有钱的阵营，会有人投资，不过不是主流
VC 关心的主力局部」，王晟表示。

　　第二类是链圈。链圈可以理解为专注于区块链技术的研发、应用的圈子。投资的项目即为 Web3.0
提供技术相关的支持，如跨链桥、智能合约开辟等，「这是主流投资人在关心的范围」，他表示。

　　第三类是币圈，即 DeFi，去中心化金融，是指投资依托于区块链技术研收回来的加密货币项目。在他看来，去中心化金融锚定的资产，还是主要在 Web3.0
里，但根据如今的开展来看，无时机逐渐锚定更多实体资产。不过，这极繁杂与炒币挂钩，需求清扫一些割韭菜的项目。

　　由于国际外投资环境不同，目前「美元基金是封锁投的，很多项目都在看」，王晟走漏，群众币基金，只需数字藏品范畴是有能够合规的投资范畴，「国际数字藏品平台面前的股东，已经有一些投资机构在外面」。

　　这一类项目，多家大厂也在布局，比如支付宝推出的蚂蚁链粉丝粒，腾讯推出了幻核 APP 等。

　　需求强调的是，由于 Web3.0 的概念大火，随之降生的守业项目不少，但也鱼龙混杂。

　　一些守业者在做的 Web3.0 项目，试图将挪动互联网的产品，迁移到 Web3.0 里，就像现在从 PC
互联网迁移到挪动互联网一样。比如有创业者提到，正将微广博约腾讯文档等互联网产品「搬」到 Web3.0 上。

　　投资人陈兮兮表示，这其中有一些创业者在做取巧的项目。即在 Web3.0 世界里，做 Web2.0 的映照和打通。当下 Web3.0
还没有到来，很多产品介于 Web2.0 与 3.0 之间，甚至成为 2.0 与 3.0 之间的桥梁。比如用户进入 Web3.0 体系时，需求认证他在
Web2.0 是谁，有哪些资产，这些产品正在把他们在 Web2.0 的数字资产，平移至 Web3.0 世界里。

　　当下，也有不少投资人态度慎重，表示对 Web3.0 只是剖析关心、试图理解，并没有真正出手。

　　Web3.0，是虚火吗?

　　关于 Web3.0，有人追捧，也有人质疑。

　　特斯拉 CEO 马斯克曾公开质疑 Web3.0，「我不以为 Web3.0
真实具有，现在更像是市场营销的热词。」推特前首席实施官多尔西也表示，「用户并不实际具有 Web3.0 产品，Web3.0
的实际具有者是项目面前的风投机构，及其有限散伙人。」

　　一些曾被视为 Web3.0 的知名项目，轰然倒塌。5 月，加密货币 Luna 大崩盘，仅用了几天时间，价钱就从接近 90 美元一枚跌到了缺少
0.00015 美元一枚。已经的「P2E 链游之王」Axie Infinity，其游戏代币 SLP 也曾在一夕之间跌破 0.005 美元，较最高点下跌了
99%。

　　应用较为干练的 NFT 范畴，近期也出现了一次大乌龙事情，推特开创人杰克?多西 2006 年第一条推文被制形成 NFT 后，去年卖出 290
万美元，到了往年，这条推文的 NFT 最新报价回落至 280 美元，跌了一万多倍。

　　上述在美国硅谷从事区块链项目创业的技术人士引见，将 Web3.0 树立在区块链基础上，完成起来有两大难点。首先是在技术上，单点
MVP(最小化可施行产品)已经基天赋完成，但缺少基础架构，即没有主链，「任何一条主链发生，都将对世界带来庞大改动，这背后有政治和经济上的阻碍」。

　　其次是技术上的瓶颈，行业还需求少量的探求和积聚。他举例，现在比特币的买卖速度约为每秒 7 笔买卖，而支付宝这类产品，峰值能到达每秒 9
万笔，「效率没有保证，具有较大效果」，他表示。

　　也就是说，技术上并没有准备好，而在政治要素和经济要素影响下，也难以完成。

　　他举例，3 年前，Facebook 想推出自己的加密货币 Libra，但被急切叫停。事前美国国会议员指出了 Facebook
发币的「四宗罪」，繁杂来说，一是 Facebook
对世界四分之一的人口有影响力，假定发生危机，对美国甚至全球金融零碎的坚定将形成庞大影响。二是缺少监管及维护，投资者和消耗者能够会遭到各种威胁。三是不知道
Facebook 能否维护用户音讯平安。四是能够会成为不受监管的洗钱工具。

　　这也反面标明这一形式在政治、经济上的处境。

　　陈兮兮表示，现在自己针对 Web2.0 不尽人意的中央，阐释改良空间，以此来界定
Web3.0。在她看来，这两者间没有「黑与白」的差异，更多的是一种技术上的提高，让她持保管态度的是，「这种提高，能否在短期内真的必要，以及坚持互联网生态的一般运转，能否需求到达这样极致的梦想主义。」

　　以用户经过数据获得收益为例。Web3.0
确实能做到维护用户的数据隐私，但要形成数据打通、完成确权，首先用户也需要公开其数据，为它定价，让它发生收益，「这自身与数据隐私，是有一些相悖的」。同时她提到，「一个很主要的前提是，怎样定义这些东西的价值，也需要很大的共识」。

　　在她看来，Web3.0 在逻辑上可以说通，但在落地上困难，势必会冲击现在的金融与政治体系。「它跟元宇宙的效果是一样的。自己没有想象出一个场景，是在
Web2.0 不能完成，必需在 Web3.0 能完成的。」陈兮兮表示。

　　一位此前专注 TMT 领域的投资人通知深燃，在研讨 Web3.0
后，自己仍不理解，选择不投。在他看来，一些专注投资技术上的项目有价值，但现在更多是聚焦在割韭菜项目上，大火的 Web3.0 网游 STEPN
就像是典型的庞氏骗局。这个游戏的原理是「用户走路就可以赔本」，但这自身没有发生价值，人们赚的钱，就是新参与的人出的钱，和此前涉嫌传销的「趣步」APP
形式相似。

　　他表示，当下投资布局 Web3.0
技术相关的项目是有价值的，但不能自觉跟着知名机构、投资人投项目，「知名投资人投的项目，也有最后被夷为平地的时分。市场也会做出很多遵守知识、让自己值得怀疑的事，但这时分，要置信自己的知识，自己的区分。」

　　朱彤表示，激进投资人更倾向于价值投资，但在
Web3.0，很多项目缺少实践的使用价值，项目局部的生命周期较短，「假设从暂时价值投资的角度去做辨别，很多项目难以出手，但 Web3.0
领域投资参与周期较短，适宜的时间参与，局部投资报答普遍还是不错的，所以要看投资者的心态，追求的是什么」。

　　在他看来，每团体关于价值的辨别不一样，就像有的人以为天天玩游戏没什么价值，但有的人以为有价值一样，「Web3.0
也是非常的，要看参与者希冀获得什么。很多人不看好，是由于现在这个阶段还不幼稚，很多代币经济学模型看起来很『庞氏』」。

　　但他以为，是招认定为「庞氏」，也要看项目方能不能继续扩展共识，随着需求的变化调整产品和运营战略，将产品生态丰厚，经济系统坚定下去。但在这个进程中，很多人就已经失利。

　　关于 Web3.0
的前景，陈兮兮表示，「在国际环境下，短期内不太能够有停顿。」在她看来，只需由一些能获得政府监管机构支持和认可的大厂或公司做指点，Web3.0
项目才有操作空间。

　　不论怎样，Web3.0
仍是往年以来最火爆和最具争议性的概念。一位投资人总结，当下的世界已经分为了新世界和旧世界，两大世界的支持者已经泾渭清楚，「这两个世界现在是完整平行的」。