9 月 12 日将留下一个可以会继续很长时间的标志。Bitfinex
买卖所的买卖员大大增加了他们的杠杆看跌比特币(BTC)押注，而空头需求的缺少可以是由于对通胀数据降温的预期形成的。

空头能够缺少决计，但 8 月份的美国消耗者物价指数 (CPI) 高于市场预期，而且似乎处于准确的位置。追踪一揽子商品和效力的通胀指数比上一年增加了
8.3%。更主要的是，动力价钱局部在同一时期下降了 5%，但被食品和住房利息的增加所抵消。

差于预期的微观经济数据公布后不久，美国股指出现低迷，以科技股为主的纳斯达克剖析指数期货在 30 分钟内下跌
3.6%。加密货币随同着心境好转，同期比特币价钱下跌 5.7%，抹去前 3 天的涨幅。

将市场低迷定位为繁多的通胀手段是干练的。美国银行对全球基金经理中止的一项调查显现，62% 的受访者表示能够出现衰退，这是自 2020 年 5
月以来的最高估量。该研讨演讲搜罗了 9 月 8 日当周的数据，由战略师迈克尔·哈奈特 (Michael Hartnett) 指点。

诙谐的是，依据一项手段，随着这一切的发生，比特币保证金买卖员从未如此绝望。

保证金买卖者远离空头头寸

保证金买卖允许投资者经过借入坚定币并运用收益置办更多加密货币来运用其头寸。另一方面，当这些交易者借入比特币时，他们将比特币用作空头的抵押品，这意味着他们押注于价钱下跌。

这就是为什么一些剖析师会监控比特币和坚定币的总借贷金额，以了解投资者是看涨还是看跌。诙谐的是，Bitfinex 保证金交易员在 9 月 12
日进入了最高的杠杆多空比。

Bitfinex 保证金交易员以在很短的时间内创立 20,000 BTC 或更高的头寸合约而知名，这标明鲸鱼和大型套利柜台的参与。

如上图所示，9 月 12 日，BTC/USD 多头保证金合约数量逾越空头合约数量 86 倍，抵达 104,000 BTC。作为参考，该手段上一次突破 75
并支持多头是在 2021 年 11 月 9 日。倒运的是，关于多头来说，由于比特币在接下去的 10 天里暴涨 18%，结果有益于空头。

衍生品交易员在 2021 年 11 月过于冷静

要了解专业交易者如何看涨或看跌，应当剖析期货基差。该目的也称为期货溢价，它权衡期货合约与惯例交易所以后现货市场之间的差异。

3 个月期期货一般以 5% 至 10% 的年化溢价中止交易，这被视为套利交易的机遇利息。请留意，比特币投资者在 2021 年 11
月的反弹时期如何为多头(买入)支付过高的溢价，这与以后状况完整相同。

9 月 12 日，比特币期货合约的交易价钱与惯例现货市场相比溢价 1.2%。自 8 月 15 日以来，这种低于 2%
的水平已成为常态，毫无疑问，交易员缺少杠杆置办活动。

肯定是某些缘由招致 Bitfinex 的空头保证金交易者增加了头寸，特地是思索到多头(多头)在 9 月 12 日之前的 7
天内持平。第一个能够的缘由是清算，这意味着卖家没有足够的保证金作为比特币在 9 月 6 日至 12 日时期下跌了 19%。

其他催化剂能够招致多头和空头之间十分失衡。例如，投资者天赋够将抵押品从比特币保证金交易转移到以太坊，在 Merge 临近时寻觅一些杠杆作用。

最后，由于美国通胀数据的坚定性，空头能够决议暂时封锁保证金头寸。不论此举面前的理由如何，没有理由置信市场会突然变得极端绝望，由于期货市场的溢价描画了与
2021 年 11 月一模一样的情形。

由于 Bitfinex 保证金交易者有空间增加杠杆空头(卖出)头寸，空头的读数依然只需一半。与此同时，多头能够庆贺对从这些鲸鱼身上押注低于 20,000
美元的价钱清楚缺少兴味。

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