每经记者:蔡丁每经编辑:程鹏、高涵、盖元元

平！欧元比美元“贵”，过去20年市场主体的普遍认知正在被颠覆。

北京时间7月12日17时，欧元一度触及甚至跌破与美元的平价(即1欧元兑1美元)，货币触及日内最低0.99999。上一次看到这种情况，还是在2002年12月。

截至发稿时，欧元对美元汇率

能源供应问题导致的经济衰退预期给欧元区经济带来压力，近期欧元大幅下跌。本周一，“北溪1号”开始年度维护，停止供应，欧元下行趋势开始加速。

有很多观点认为，跌至平价可能只是欧元下跌的开始。三菱UFJ金融集团的汇率分析师李·坚硬人在给《国家商报》的评论邮件中指出，一旦欧元跌破与美元的平价，欧元的弱势甚至可能加速，这将为欧元与美元在0.9500至1.0000之间交易打开通道。"

值得一提的是，美元指数正式突破108关口，创下2002年10月以来的新高。过去一年，美元兑一篮子货币的涨幅高达18%，技术指标显示其涨势可能会持续。重压之下，年初风头正劲的黄金终于失败了。近期国际金价迅速跌破1800美元关口，北京时间12日14:00达到1726美元/盎司，较3月8日2050美元的高点下跌近16%。

欧元会继续下跌吗？上周，空第一仓位达到22亿美元。

上周，赚空欧元已经成为“最受欢迎的交易”之一。

加拿大丰业银行(Scotiabank)策略师肖恩·奥斯本(Shaun Osborne)和胡安·曼芝麻开门交易所（芝麻交易所app官方下载）努埃尔·埃雷拉·贝当古(Juan Claude betan court)周一在一份报告中写道，与其他主要货币相比，欧元头寸的每周变化最大。上周净空头寸增加7.69亿美元，总空头寸达到22亿美元，为去年11月底以来最大。据彭博新闻报道，野村国际和汇丰银行的策略师上周告诉客户，他们预计未来欧元多头头寸将遭受更多损失。

许多投资银行认为，跌至平价可能只是欧元下跌的开始。

据路透社报道，当地时间7月11日，俄罗斯通往德国的最大单根天然气管道“北溪一号”开始年度维护工作，因此预计天然气输送将暂停10天(7月11日至7月21日)。担心管道在市场的地缘政治博弈下无法如期恢复，导致欧洲能源危机进一步升级，成为压垮欧元区经济的“最后一根稻草”，迫使欧洲央行暂停加息。

德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos此前表示，“如果‘北溪一号’完全停止输气”，那么欧元可能跌破平价，挑战0.95点。

图片:ZeroHedge

伦敦BlueBay资产管理公司的高级投资组合经理Kaspar Hense表示，切断俄罗斯的供应可能会导致欧洲的配给制。如果这种情况发生，“我们将看到欧洲出现严重衰退。这可能是一个非常漫长的冬天。”

Hense表示，蓝湾资产从上个月开始一直在做空欧元。他预测，如果俄罗斯停止供应，欧元将跌至1欧元兑90美分。

野村国际策略师Jordan Rochester周二预测，8月前欧元兑美元可能跌至0.98；ING认为，在最坏的情况下，未来四周欧元兑美元将跌至0.9545。

国家商报记者注意到，自俄乌冲突以来，市场对欧洲经济的忧虑一直在增加。6月欧元区CPI初值同比上涨8.6%，创下自1997年有数据可追溯以来的新高。欧元区高得离谱的通胀背后是供应不稳定的风险，这导致能源和食品等各种商品价格飙升，家庭钱包收紧，人们越来越担心能源短缺导致商业活动停滞。

6月下旬公布的初步数据显示，6月欧元区经济增长急剧恶化至16个月低点，制造业产出两年来首次收缩，服务业增长大幅下降，其中以消费为导向的服务业放缓最为明显。企业也将未来一年的产量预期下调至2020年10月以来的最低水平。需求停滞和前景恶化都被广泛归咎于生活成本上升、财政状况收紧以及俄乌冲突和疫情导致的能源和供应链中断。

具体来看，欧元区综合PMI跌至51.9，前值54.8，创16个月新低；欧元区制造业PMI跌至52，前值54.6，创22个月新低；欧元区制造业产出指数49.3，前值51.3，创24个月新低；欧元区服务业PMI跌至52.8，前值56.1，创5个月新低。

高盛目前预测，未来一年欧元区陷入衰退的概率为40%，高于美国(30%)。高盛指出，“欧洲面临的最大风险是混乱的能源供应。”由于能源价格高企，欧元区的整体贸易平衡已经恶化。截至4月，欧元区已经连续6个月亏损，这也是导致欧元贬值的一个因素。

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分析师:全球经济放缓的担忧增强了美元的吸引力

对于美元指数的走强，李哈德曼认为，市场对全球经济增长大幅放缓的担忧支撑了美元近期的上行趋势。

坚硬人在给《国家商报》的评论邮件中表示，“市场尤其担心欧洲的经济前景，这是由俄罗斯能源供应进一步中断造成的。市场对全球经济增长大幅放缓的担忧加强了相对安全的美元的吸引力，并帮助美元指数创下20年来的新高。”

他进一步表示，由于美联储坚持加速其加息计划以应对通胀上行风险，美元变得更具吸引力。总体来看，形势的发展短期内仍有利于美元的进一步走强。“最新的IMM头寸报告显示，市场为投机性美元多头头寸留下了空空间。我们对美元的看涨观点面临的主要风险将是美国东部时间周三公布的美国6月份CPI数据。”

与此同时，哈德曼还指出，日益恶化的能源供应限制正使欧洲央行在制定货币政策时面临更大的挑战。

欧元区上月发布的最新货币政策声明显示，该行希望在本月晚些时候的会议上开始加息25个基点，然后在9月加息50个基点。

坚硬人认为，这种情况已经在欧洲利率市场得到了充分消化。9月后，市场人士仍预计欧洲央行将继续加息，直到年底前政策利率逼近1%。“随着欧元区经济下行风险的不断加大，这些预期下降的可能性更大空；如果欧洲央行的措施不能令市场参与者满意，并进一步抑制该行加息空，那么欧元的下行风险将会加强。”

“在这种情况下，我们预计欧元的看跌趋势将保持不变。一旦欧元跌破与美元的平价，欧元的弱势甚至可能加速，为欧元兑美元在0.9500至1.0000之间交易开辟道路。”加入哈德曼记者。

另有分析指出，从美元角度来看，在美联储收紧的背景下，美元流动性趋紧，全球经济衰退加剧避险情绪，刺激美元指数在极端情况下升至108点以上。

从欧元的角度，指出俄乌冲突加剧了欧元区经济滞胀的风险，欧洲央行的紧缩预期加剧了内部的经济金融碎片化。欧元区部分国家债务违约的预期将影响未来市场对欧元区的信心。预计欧元的极端贬值可能会影响欧元在国际货币体系中的应用和储备，这可能需要主要国家再次合作，通过货币互换或其他方式重建对欧元的信心。

国家商报记者注意到，欧元在1999年问世不久就表现疲软，同年年底跌破1欧元兑1美元的平价水平。到2002年，欧元货币开始流通，欧元对美元汇率回到平价水平。此后，欧元持续升值，在2008年达到1.6美元左右的高点。但此后，欧债危机等经济忧虑蔓延，欧元对美元汇率下跌。

黄金价格暴跌。

强势美元下，以美元计价的大宗商品表现不尽如人意，黄金近期也出现了较大跌幅。

过去两周，金价一举跌破1800美元/盎司关口。7月7日跌至1736美元/盎司左右，为今年第二大跌幅。本周，金价跌破1730美元/盎司关口。截至记者发稿时，金价报1737美元/盎司。根据两周前的COT(交易员持仓报告)显示，活跃基金和大投机者不断增仓空。

据《第一财经日报》报道，一家外资银行的大宗商品交易员告诉记者:“此前黄金快速跌破1800美元，这本身就引发了较大的止损，多头可能遭受更多打击，而黄金VIX则升至三周高位。上周价格下跌近3%，明显没有表现出避险资产的特征，提示参与者注意到了追加保证金的风险。”他还表示，下一个目标价可能在1721美元/盎司的支撑位。若突破此水平，重点关注1700美元/盎司位置。

今年上半年，在实际收益率上升和加息的背景下，黄金价格依然坚挺，这来自于全球央行对储备资产多元化配置的预期，也与俄乌冲突及相关制裁有关。黄金曾在3月突破2050美元/盎司关口。然而，最近随着美联储利率的提高，黄金作为无息资产的吸引力开始下降。

接受记者采访的交易员和策略师普遍认为，只有在美联储激进的加息周期放缓后，金价才可能重拾升势。“一旦美联储加息幅度略小于市场预期，美元见顶，黄金应该会符合预期，表现良好。”城市高级分析师Fawad Razaqzada告诉记者。

目前全球央行进一步多元化的需求依然存在。例如，今年第一季度，全球央行的官方黄金储备增加了84吨，黄金净购买量增加了一倍多。从中长期来看，金价的支撑因素主要来自于黄金的核心避险资产地位、以印度和中国为首的实物黄金需求以及增加的储备配置。

(声明:文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。)

记者|蔡丁

编辑|程鹏·高涵·杜博盖来源

校对|何小涛

部分综合自《中国经营报》。

图片来源:视觉中国(无关)

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